4b._Akcionarsky_aktivismus

Kampaně proti jmenování 

• Investor nebo koalice investorů naléhá na 

akcionáře, aby odmítli hlasovat pro kandidáta 
na člena správního orgánu.  

• Podle PWC zřídka úspěšné, ale kampaň může 

mít na kandidáta takový vliv, že dobrovolně 
odstoupí od volby.  

• Pokud nesouhlas významný může aktivismus 

pokračovat jinými formami.  
 

Návrh akcionáře 

• Standartní přístup aktivismu určený k čtyřem typům 

změn: 

• Změna politiky správy společnosti (například umožnit 

hlasování v zastoupení) nebo přeobsazení správního 
orgánu (například diverzita či nezávislý člen). 

• Změna systému odměňování exekutivních pracovníků 
• Změna určitých monitorovacích mechanismů 

(například audit či risk management) 

• Změna chování společnosti v rámci společenské 

odpovědnosti 
 

Hlas akcionářů v odměňování  

• Po poslední finanční krizi se dostal do popředí zájmu 

regulátorů.  

• Samotný hlas doplňují dopisy či telefonáty akcionářů 

směřovaných osobám odpovědným za odměňování.  

• Vcelku nenákladný druh aktivismu 

Jak vedení  může reagovat na akce 

aktivistů? 

Způsob, jak reagovat, můžeme rozdělit do tří 
základních složek: 
• Objektivně zvažovat nápady aktivistů 
• Vyhledávat místa, kolem nichž lze vybudovat 

konsensus  

• Aktivně spolupracovat s klíčovými akcionáři 

společnosti 

Akcionářský aktivismus 

institucionálních investorů 

• Účel instituce - Maximalizaci hodnoty vs. další cíl 
• Struktura služeb - Odráží nutnou míru likvidity  
• Investiční strategie - Pasivní indexová, pasivní 

fundamentální strategie, aktivní fundamentální, 
aktivní kvantitativní 

• Struktura portfolia - Míra koncentrace portfolia 
• Struktura poplatků - Paušální vs. výkonnostní  
• Existence politických a sociálních cílů 
• Regulatorní rámec ošetřující akcionářský aktivismus 

Míra angažovanosti