p6_trh_kapitalu

PX-D – jeho báze je tvořena pouze emisemi obchodovanými 

v segmentu SPAD.

PX-GLOB – emise všech akcií a podílových listů obchodovaných na 

burze. 

Oborové indexy – sledují vývoj cen emisí společností členěných podle 

ekonomických odvětví.

Pozn. SPAD = Systém pro podporu akcií a dluhopisů, kde se obchoduje pouze s 

vybranými cennými papíry a jejich standardizovaným množstvím.

Ústav stavební ekonomiky a řízení, 
Fakulta stavební, Vysoké učení
technické v Brně

9

P5_Trh kapitálu

PX  (PX 50) březen 2006

CETV (ISIN: BMG200452024) 
ČEZ (ISIN: CZ0005112300) 
Erste Bank (ISIN: AT0000652011) 
Komerční banka (ISIN: CZ0008019106) 
ORCO (ISIN: LU0122624777) 
Philip Morris ČR (ISIN: CS0008418869) 
Telefónica O2 Czech Republic (ISIN: CZ0009093209) 
Unipetrol (ISIN: CZ0009091500) 
Zentiva (ISIN: NL0000405173) 
Pegas Nonwovens (ISIN: LU0275164910) 
ECM (ISIN: LU0259919230) 
AAA Auto (ISIN: NL0006033375) 

P5_Trh kapitálu

Nejznámější světové indexy

Dow Jones Industrial Average (DJIA) od roku 1896,
USA, sestavují jej editoři deníku Wall Street Journal
(General Electric, HELWETT-PACKARD, COCA-COLA)

NASDAQ – americký mimoburzovní index – cca 5tis.titulů

Euro Stoxx, Dow Jones Euro Stoxx 50 

Pozn. pojem – market maker = tvůrce trhu = makléřská firma, která je ochotna 

akcie v každém okamžiku nakupovat a prodávat.

Ústav stavební ekonomiky a řízení, 
Fakulta stavební, Vysoké učení
technické v Brně

10

P5_Trh kapitálu

Postavení firmy na trhu kapitálu

Firma na kapitálovém trhu je v rovnováze, je-li:

d ... výnos z cenného papíru (dividenda, úrok),
p ... tržní cena cenného papíru (kurs)
D ... vklad v bance
u ... úrok v bance
Z toho kurz cenného papíru:

i ... běžná úroková míra
Pokud do rovnice dosadíme místo výnosu cenného papíru míru výnosu d/N, bude platit:

a dále

N ... nominální cena cenného papíru
Znamená to tedy, že poměr mezi kurzem cenného papíru a jeho nominální hodnotou je 

roven poměru míry výnosu z cenného papíru a běžné úrokové míry.

D

u

p

d

=

i

d

D

u

d

p

=

=

/

i

N

N

d

p

⋅

=

)

:

(

i

N

d

N

p

:

=

P5_Trh kapitálu

Mezní efektivnost kapitálu
Čistá současná hodnota NPV
představuje přírůstek zdrojů podniku, plynoucí z investice do reálných aktiv.

Kde: PV 

… současná hodnota v Kč