Studijni_opora_VFEK_10.tema_Priciny_a_dusledky_dluhu

⚙ 2. Stabilizace ekonomiky (Keynesiánský efekt)
V době recese stát může zvýšit výdaje a podpořit poptávku, i za cenu deficitu.
→ Tím brzdí pokles ekonomiky a omezuje nezaměstnanost.
Když se hospodářství zotaví, může stát dluh postupně splácet.
To je tzv. proticyklická fiskální politika.
📘 Příklad:
Během krize 2008 nebo pandemie COVID-19 mnoho států zvýšilo zadlužení, aby udrželo
ekonomiku v chodu.

🏗 3. Rozvoj finančního trhu
Státní dluhopisy jsou bezpečné investice, které používají:
banky (jako jistotu),
důchodové fondy (pro stabilní výnos),
centrální banky (při řízení měnové politiky).
➡ Tím dluh posiluje finanční systém a zlepšuje fungování kapitálového trhu.

🌍 4. Možnost reagovat na krize
Veřejný dluh dává vládě flexibilitu při mimořádných situacích – např. válka, pandemie,
energetická krize.
Bez možnosti se zadlužit by stát musel okamžitě zvýšit daně nebo omezit výdaje, což by krizi
ještě prohloubilo.

👥 5. Mezigenerační spravedlnost
Pokud dluh financuje dlouhodobé projekty, které budou využívat i budoucí generace (např.
metro, univerzity),
je spravedlivé, aby se na nákladech podílely také prostřednictvím budoucího splácení.

⚖ Kdy je veřejný dluh pozitivní

Podmínka

Výsledek

Dluh financuje produktivní investice

Podpora růstu a
zaměstnanosti

Dluh pomáhá v době recese

Stabilizace ekonomiky

CEVRO UNIVERZITA

Jungmannova 17, 110 00 Praha 1

Česká republika

+

420 221

506 700

info @ cevro.cz

www.cevro.cz

/

4 6

STUDIJNÍ OPORA PRO KOMBINOVANOU FORMU STUDIA

Pokud je dluh příliš vysoký, financuje běžnou spotřebu nebo je špatně spravován,
může mít negativní důsledky — růst úroků, inflaci, ztrátu důvěry investorů.

Dluhová past je situace, kdy se stát, firma nebo domácnost dostane do takového zadlužení, že
si musí brát nové půjčky jen proto, aby splácela ty staré – tedy dluh se sám „živí“ a stále
roste.

📉 Jednoduše řečeno:
Dluhová past nastává, když se dluh zvyšuje rychleji než schopnost ho splácet.

⚙ Jak dluhová past vzniká (u státu):
Stát si půjčuje, aby pokryl rozpočtový deficit.
Roste celkový dluh → roste i výše úroků, které musí platit.
Na úroky už nestačí běžné příjmy → stát si musí půjčit znovu.
Nové půjčky zvyšují zadlužení ještě víc → začarovaný kruh.
➡ Nakonec většina nových půjček nejde na investice, ale jen na splácení starých dluhů.

📊 Typické znaky dluhové pasti:
vysoký poměr dluhu k HDP (např. nad 100 %),
rostoucí úrokové sazby,
ztráta důvěry investorů (stát si půjčuje stále dráž),
zpomalení ekonomiky – stát musí škrtat výdaje, zvyšovat daně.

🧩 Příklad (zjednodušeně):
Stát má dluh 100 mld. Kč a platí 5 % úrok = 5 mld. ročně.
Pokud si musí půjčit, aby zaplatil i ten úrok,
→ nový dluh je 105 mld. Kč, a příští rok úroky ještě vyšší.
➡ Tím se dluh sám „roztočí“ – to je dluhová past.