2. Měnové kurzy a devizový trh

2. Měnové kurzy a devizový trh

Měna

= systém peněžních jednotek v běžném oběhu používaných příslušníky určitého státu nebo nadnárodního celku

Dělí se na:

• nadnárodní - euro

• národní

  • konvertibilní – česká koruna

  • nekonvertibilní - dináry

Měnový kurz

• nominální kurz = cena zahraniční měny vyjádřená v jednotkách měny domácí

  • EEUR/CZK

• reálný kurz

  • = poměr množství zboží, které lze nakoupit za jednotku zahraniční měny koupit na domácím trhu, a množství zboží, které lze za stejnou jednotku koupit v zahraničí

  • REUR/CZK

• Kotace

  • Přímá kotace = počet jednotek domácí měny na jednotku cizí měny

    • 25 CZK = 1 EUR

    • 25/1 = EUR/CZK

  • Nepřímá kotace = počet jednotek cizí měny za jednotku domácí měny

    • 0,04 EUR = 1 CZK

    • 0,04/1 = CZK/EUR

Efektivní kurz

• sleduje, zda dochází k posílení či oslabení domácí měny

• sleduje změny kurzu oproti základnímu období

• NEER - Nominální efektivní měnový kurz

• REER – Reálný efektivní měnový kurz

Kurzové režimy

• plovoucí měnový kurz

  • typy

    • čistý plovoucí kurz

      • centrální banka nepotřebuje devizové rezervy, protože platební bilance je velmi vyrovnaná

      • např. země eurozóny, Austrálie, Japonsko, Kanada, USA

    • řízený plovoucí kurz

      • centrální banka zasahuje nákupem devizových rezerv za účelem oslabení kurzu domácí měny

      • např. Česká republika

  • vyšší volatilita (proměnlivost) -> kurzové ztráty, firem, komplikuje plánování

  • působí protiinflačně -> pokud je domácí inflace nižší než zahraniční inflace

hrozí dovoz inflace -> pokud je domácí inflace vyšší než zahraniční

• pevný měnový kurz

  • typy

    • konvenční zavěšení

    • posuvné zavěšení

    • měnový výbor

    • zavěšení s oscilačním pásmem

  • centrální banka nakupuje nebo prodává své devizové rezervy za účelem udržení směnného kurzu domácí měny:

    • na pevně stanovené úrovni vůči zvolené zahraniční měně (nebo koši měn)

      • měnový výbor / rada (currency board)

      • nahrazení domácí národní měny v oběhu zahraniční měnou (no separate legal tender)

    • ve stanoveném oscilačním pásmu vůči zvolené zahraniční měně konvenční zavěšení (conventional peg)

      • posuvné zavěšení (crawling peg)

      • zavěšení s oscilačním pásmem (peg within horizontal bands)

  • umožňuje ekonomice bojovat s inflací, pokud je domácí inflace vyšší než zahraniční=> hrozí jinak dovoz inflace (domácí inflace < zahraniční inflace)

=> oba dva jsou vhodné pro konvertibilní měny, ale nekonvertibilní mají obvykle pevný měnový kurz

Devizový trh

= místo, kde se střetává nabídka a poptávka po domácí měně

E = protnutí S a D => tržní rovnováha => tržní rovnovážný kurz

• poptávka DCZK

  • export –> exportéři vyvezou zboží z Čech, prodají je za euro a na devizovém trhu budou chtít euro vyměnit za českou korunu

kapitálový přílivy –> zahraniční investor přiveze eura a poptává za ně českou korunu