Základy ekonomie

Sekundární kapitálový trh je proces, kdy majitelé cenných papírů nabízí a prodávají tyto cenné papíry jiným investorům, kteří tyty cenné papíry kupují.

Veřejné trhy s cennými papíry

Významnou částí sekundárního trhu jsou veřejné trhy cenných papírů. V České republice jsou tyto trhy dva: Burza cenných papírů Praha, a.s. a RM-Systém, a.s..

Burza cenných papírů Praha, a.s.

Burza cenných papírů Praha, a.s. (BCPP) je zřízena podle zákona č.214/1992 Sb., o burzách cenných papírů. Na BCPP se obchoduje se třemi druhy cenných papírů – akciemi, dluhopisy a podílovými listy.

Orgány burzy jsou:

• valná hromada (vrcholný orgán burzy)

• burzovní komora (statutární orgán)

• dozorčí rada (dozorčí orgán)

Jednotlivé trhy BCPP jsou:

1. hlavní trh – objemově největší emise akcií s vysokou likviditou, vysoká informační povinnost emitentů CP

2. vedlejší trh – objemově menší emise akcií, vysoká informační povinnost emitentů CP

3. volný trh – objem emise musí splňovat pouze mírná kritéria, nízká informační povinnost emitentů CP

Index PX 50

Burzy a ostatní veřejné trhy s cennými papíry si vytvářejí vlastní indexy, pomocí kterých sledují vývoj kurzů cenných papírů, na nich obchodovaných v čase. Mezi nejznámější indexy patří Dow Jonesův Index na burze v New Yorku. Hlavním indexem pražské burzy je index PX 50. V bázi indexu je obsaženo padesát nejvýznamnějších emisí akcií obchodovaných (registrovaných) na burze. Hlavní hledisko pro výběr emisí akcií je výše tržní kapitalizace. Index PX 50 nezahrnuje akcie investičních fondů a holdingů z nich vzniklých, protože vývoj kurzů těchto akcií se odvíjí od kurzů akcií, které tyto uvedené společnosti mají ve svém portfoliu. Báze se obměňuje na začátku kalendářního roku a na začátku druhého pololetí.

Vzorec pro výpočet PX 50 je:

M (t)

PX (t) = K (t) * --------- * 1000

M (0)

kde M (t) je tržní kapitalizace v čase t

M (0) je tržní kapitalizace v základním období

K (t) je faktor zřetězení v čase t

Tržní kapitalizace znamená pokud mluvíme o tržní kapitalizaci akciové společnosti v podstatě tržní ocenění jejího základního kapitálu. Pak se tržní kapitalizace vypočítá jako součin počtu akcií a jejich kurzu. Takto jednoduše lze samozřejmě postupovat pouze v případě, že akcie mají stejný kurz. Pokud společnost vydala více emisí akcií (typicky s rozdílnými jmenovitými hodnotami), které mají odlišný kurz, pak je nutné nejprve vypočítat tržní kapitalizaci pro jednotlivé emise a poté tyto jednotlivé kapitalizace sečíst.

Obdobně se postupuje při výpočtu tržní kapitalizace celé burzy anebo její části, jako v případě výpočtu indexu PX 50. Při výpočtu indexu PX 50 jde o tržní kapitalizaci těchto padesáti emisí akcií. Musí se tedy nejprve vypočítat tržní kapitalizace pro jednotlivé emise a tyto dílčí kapitalizace pak sečíst. Základní období pro výpočet indexu bylo stanoveno datum 5.4.1994, kdy byla počáteční hodnota indexu 1000 bodů.