Základy ekonomie

Převoditelnost cenných papírů může být omezena. Účinnost převodu může být vázána podle stanov na souhlas valné hromady, představenstva nebo dozorčí rady, případně na jiné podmínky. Není-li převoditelnost omezena, jsou cenné papíry převoditelné bez omezení.

Registrované CP jsou cenné papíry, které jsou přijaty k obchodování na veřejném trhu. Jde o konkrétní emise akcií, které dostanou povolení od Komise pro cenné papíry (KCP) a poté jsou přijaty k obchodování na burze.

Na veřejných trzích v České republice, tj. na BCPP, a.s. a RM-Systému, a.s. se obchoduje se třemi druhy cenných papírů – akciemi, podílovými listy a dluhopisy. Akcie je CP, který vyjadřuje podíl na základním kapitálu akciové společnosti, která ho emitovala. Na akcii jsou vázána práva a povinnosti akcionáře vůči akciové společnosti. Akciovými společnostmi jsou i investiční fondy. Od klasické akciové společnosti se IF liší tím, že jsou podrobeny zvláštnímu státnímu dohledu, který vykonává KCP. Akcionáři IF jsou tedy více chráněni než akcionáři klasické akciové společnosti.

Podílové listy vydává investiční společnost k podílovému fondu. Podílový fond není právnickou osobou, tedy nemá subjektivitu. Jde o sdružení prostředků bez právní subjektivity. Podílový fond je spravován investiční společností a majitelé podílových listů (podílníci) nemají právo, na rozdíl od akcionářů, zasahovat do správy podílového fondu. Podílové fondy se rozdělují na otevřené podílové fondy a uzavřené podílové fondy. V případě otevřeného podílového fondu má IS povinnost odkoupit od majitele podílového listu (podílníka) jeho podílové listy, jestliže o to požádá. Cena PL při tomto odkupu je stanovena zákonem, a to jako hodnota vlastního jmění (obdoba vlastního kapitálu) připadající na jeden podílový list. U uzavřeného PF IS tuto povinnost nemá. U obou typů podílového fondu mohou podílníci bez omezení prodat své podílové listy jinému investorovi, ať už přímo nebo na veřejném trhu.

Dluhopisy (obligace) jsou typem dluhového CP a vyjadřují (představují) závazek emitenta (dlužníka) vůči majiteli CP (věřiteli). Zvláštní druhy dluhopisů jsou:

• státní dluhopis – je vydáván státem ke krytí deficitu státního rozpočtu, resp. ke krytí státního dluhu

(Státní pokladniční poukázka je krátkodobým státním dluhopisem. Neobchoduje se na českých veřejných trzích pro krátkou dobu splatnosti.)

• komunální dluhopis – je vydáván obcí, případně bankou k financování obce

• hypoteční zástavní list – je kryt pohledávkami z hypotéčních úvěrů, tj. nemovitostmi

• vyměnitelný a prioritní dluhopis

• podřízený dluhopis

Kapitálové trhy

Rozdělení kapitálových trhů

Primární kapitálový trh je proces, kdy emitent cenného papíru tento cenný papír nabízí a prodává prvnímu majiteli.