P05 Financování investičních projektů

• výnos z obligace;

• doba splatnosti a způsob splácení obligace;

• hodnocení emitenta pomocí ratingu. 

12

Daňový štít - úroky

Úrok je nákladovou položkou snižující základ daně pro výpočet daně z příjmu, tzn. vytváří 

daňovou úsporu (daňový štít). 

Velikost daňové úspory:

ud = u x d

kde

ud … 

daňová úspora z úroků v Kč

u … 

úrok v Kč

d … 

sazba daně v %/100

Náklad finančního zdroje v % lze vyjádřit vztahem:   C = r x (1 – d)

kde

C … 

náklad finančního zdroje v %

r … 

úrok v %/100

d … 

sazba daně v %/100

Daňový štít - úroky

Podnik MSP emitoval obligace splatné 
k 31. 12. 2011 s úrokovou sazbou 8 %. 

Hodnota upsaných obligací činí 50 000 tis. 
Kč. 

Jak vysoká bude daňová úspora roce 2012, 
pokud sazba daně z příjmů právnických osob 
č

iní 20 %? 

Jak vysoký je skutečný náklad finančního 
zdroje v Kč a v %?

Ř

ešení:

Daňová úspora:
ud = 0,08 x 50 000 x 20/100 = 800 tis. Kč

úrok z obligace  4 000 tis. Kč

Celkový náklad 
3 200 tis. Kč (= 4 000 – 800). 

v %
C = 0,08 x (1 – 0,20) = 0,064, tj. 6,4 %

13

Finanční leasing

= pořízení potřebného zařízení prostřednictvím splátek nájemného 
placených během podstatné části doby jeho životnosti; 
= dlouhodobý smluvní vztah, v němž vlastník zařízení převádí na uživatele 
v podstatě všechna rizika a výnosy spojené s vlastnictvím daného majetku;
= právním vlastníkem majetku po celou dobu pronájmu je pronajímatel 
= poskytuje nájemci právo odkupu pronajímaného předmětu na konci 
leasingového období. 

Finanční leasing

+ leasingová splátka je nákladem, a tím snížení základu pro zdanění, a to 
vyšší částkou než jsou odpisy;