P05 Financování investičních projektů

kde

A …

roční anuita v Kč/rok

m …

počet období v roce

r…

roční úroková sazba v setinách (p/100)

Výpočet konstantní anuity pro období kratší než 1 rok

Úvěr – splácení s konstantní 
anuitou

10

Emise akcií

Kmenové akcie
Majitel má právo na výplatu dividend, ale ne na jejich výši, i nulová. Má 

právo hlasovat na valné hromadě, právo na podíl z likvidačního výnosu v 

případě likvidace firmy, předkupní právo na nové akcie. Představují 

reziduální formu vlastnictví tj. požadavky majitelů jsou uspokojovány až po 

požadavcích státu (daně), věřitelů (splátky úvěrů), majitelů prioritních 

akcií.
+ neexistují pevné závazky na výplatu dividend
+ snáze prodejné než prioritní a obligace

- rizikovější z pohledu investora než obligace či prioritní akcie
- dividendy nejsou odpočitatelnou položkou pro daně

Prioritní akcie

+ relativní stabilita dividend

+ růst kapitálu, bez omezení vlivu majitelů kmenových akcií

+ neuskutečnění výplaty dividend má menší důsledky než nesplacení 
úroků z dluhů

+ nižší nároky než u kmenových dividend

- nejsou odčitatelnou položkou pro daň z příjmu

11

Emise obligací

Obligace je cenný papír věřitelského charakteru. 
Druhy 

1.

Státní obligace, kde emitentem je stát;

2.

Komunální obligace, kde emitentem je obec;

3.

Podnikové obligace, kde emitentem je akciová společnost.

Vlastnosti:
1) časově omezené trvání (dobu splatnosti);
2) obsahují předem stanovené časové rozložení splátek dlužné částky včetně úroků a jiných 

plateb věřiteli (prémie, slosování výher), které může věřitel právně vymáhat;

3) nedávají věřiteli práva zasahovat do řízení podniku a ovlivňovat jeho hospodaření.

Emise obligací

Při rozhodování o emisi obligací jako zdroje financování investičních 

projektů působí zejména tyto faktory: