Finanční analýza a plánování - Chybějící otázky
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
17. Při optimalizaci kapitálové struktury se vychází z jakých předpokladů?
Při optimalizaci kapitálové struktury se vychází z následujících předpokladů:
1. Cizí kapitál je levnější než vlastní, neboť nese menší riziko (akcionáři jsou při likvidaci společnosti poslední v pořadí při vyrovnání nároků na úhradu).
2. S růstem zadluženosti roste i úroková míra, neboť roste riziko pro banku a větší riziko vyžaduje vyšší výnosnost.
3. S růstem zadluženosti roste i požadavek akcionářů na vyšší dividendy (ze stejných důvodů).
4. Substituce vlastního kapitálu cizím kapitálem přináší zlevnění průměrných nákladů na celkový kapitál až do určité míry zadluženosti. Potom průměrné náklady na celkový kapitál začnou růst.
28. Definujte základní poměrové ukazatele na bázi cash-flow.
Nejpoužívanější jsou následující ukazatele:
Provozní CF
Rentabilita tržeb z CF = Provozní CF/Tržby
Výnosnost vlož. prostř. z CF = Provozní CF/Aktiva celkem
Úrokové krytí z CF = Provozní CF/Nákladové úroky
Úvěrová způsobilost z CF = Cizí zdroje/Provozní CF
29. Definujte základní poměrové ukazatele na bázi finančních fondů.
Při hlubších analýzách je často účelné využití poměrových ukazatelů na bázi ČPK, pomocí nichž měříme schopnost podniku vytvářet svojí činností zdroje finančních prostředků k úhradě vlastních potřeb.
Příklady ukazatelů:
Podíl ČPK na celk. majetku = ČPK/Aktiva celkem
Rentabilita ČPK = Hosp. výsl. po zdanění/ČPK
Doba obratu ČPK = ČPK/Denní tržby
Ukazatele tohoto typu jsou využívány ke kontrole a zajišťování podnikových cílů v oblasti výše zásob, inkasa pohledávek a úhrady závazků po lhůtě splatnosti.
33. Popište Altmannův index finančního zdraví a v čem je základní odlišnost verze z roku 1968 proti z 1983?
V roce 1968 byl vypočten Zeta koeficient v tomto tvaru:
Z = 1,2* X1 + 1,4* X2 + 3,3* X3 + 0,6* X4 + 0,999* X5
Kde: X1 = ČPK / Aktiva celkem
X2 = Kumul. nerozděl. hosp. výsl.min. obd./ Aktiva celkem
X3 = EBIT / Aktiva celkem
X4 = Tržní hodnota akcií / Cizí zdroje
X5 = Tržby / Aktiva celkem
Platí hodn. kriteria: Z>2,99 ---finančně silný podnik
1,81<Z< 2,99 ---určité finanční potíže, nejasný
další vývoj
Z <1,81 ---přímí kandidáti bankrotu
Jeden z nejznámějších bankrotních modelů. Nová verse modelu z roku 1983 je využitelná i v českých podmínkách. Rovnice Z score má následující tvar:
Z = 0,717* X1 + 0,847* X2 + 3,107* X3 + 0,420* X4 + 0,998* X5
Kde: X1 = ČPK / Aktiva celkem
X2 = Kumul. nerozděl. hosp. výsl.min. obd./ Aktiva celkem
X3 = EBIT / Aktiva celkem
X4 = Tržní hodnota vlastního kapitál / Cizí zdroje
X5 = Tržby / Aktiva celkem
Hodnota Z se pohybuje v rozmezí - 4 až +8
Platí hodn. kriteria: Z > 2,9 ---finančně silný podnik
1,2< Z <2,9---určité finanční potíže, nejasný další vývoj