Studijni_opora_VFEK_11._tema_Financovani_verejnych_dluhu
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu PDF.
STUDIJNÍ OPORA PRO KOMBINOVANOU FORMU STUDIA
Nejvyšší veřejné zadlužení mají obvykle rozvinuté ekonomiky, kde dluh převyšuje významně HDP.
Evropské země s nejvyšším dluhem v % HDP (údajů z Eurostatu a MMF, stav kolem roku 2024):
Japonsko – kolem 250 % HDP, nejvyšší na světě nebo USA – kolem 120 % HDP.
Dluh může být pro zemi výhodný, ale není to automaVcky „dobré“ ani „špatné“. Záleží na tom, jak je
dluh využit, jaká je jeho udržitelnost a jak ekonomika roste.
Může být veřejný dluh výhodný - Financování invesVc s návratnos]: dluh umožní financovat infrastrukturu, vzdělání, výzkum a další
projekty, které zvyšují potenciální růst a dlouhodobou produkVvitu.
- Stabilizace ekonomiky: během recesí lze prostřednictvím zadlužení podporovat poptávku a vyhladit
cyklické kolísání.
- Likvidita a bezpečnostní role: pro tržiště dluhy poskytují likviditu a pro některé ekonomiky i
bezpečnou absenci výkyvů, pokud jsou pevně řízené a důvěryhodné.
Číslo a název
modulu
11. Financování veřejných dluhů
Klíčová slova
Státní dluhopisy, pokladniční poukázky, Primární a sekundární
trh, Refinancování (rollover debt), Udržitelnost dluhu (r vs. g –
úroková sazba vs. růst ekonomiky), Likvidita, Crowding-out
efekt, MMF, Světová banka, Evropská komise
Struktura modulu/téma a zdroje
Země
Veřejný dluh (%
HDP)
Řecko
~180 %
Itálie
~150 %
Portugalsk
o
~120 %
Belgie
~110 %
Francie
~110 %
Španělsko ~100 %
CEVRO UNIVERZITA
Jungmannova 17, 110 00 Praha 1
Česká republika
+
420 221
506 700
info @ cevro.cz
www.cevro.cz
/
1 5
STUDIJNÍ OPORA PRO KOMBINOVANOU FORMU STUDIA
- Dlouhodobá udržitelnost, pokud se invesVce promítají do vyššího růstu a pokud jsou náklady dluhu
nízké ve srovnání s návratnos] invesVc.
Podmínky pro to, aby byl dluh udržitelný
- Růst > náklady na dluh: realitní úroky by měly být nižší než tempo růstu ekonomiky,
- Kvalitní invesVce: měly by být alokovány na projekty s vysokou návratnos]
- Důvěryhodnost a insVtucionální rámec: transparentní fiskální pravidla, solidní správu dluhů, jasná
pravidla pro které projekty se dluh používá.
- Snižování rizik: diverzifikace zdrojů, minimalizace expozice vůči kurzovým a refinancing rizikům.
Výdaje na obsluhu státního dluhu jako procenta HDP a růstu HDP ve vybraných zemích Evropské unie
2023, doplněný o dostupné údaje za rok 2024.
Země
Výdaje na obsluhu dluhu (%
HDP)
Růst HDP (%)
Česká
republika
~1,5 % (odhad)
0,5 % (2023)
Německo
~1,0 % (odhad)
-0,3 % (Q3 2023)
Francie
~2,5 % (odhad)
0,0 % (Q3 2023)
Itálie
~3,0 % (odhad)
0,0 % (Q3 2023)
Španělsko
~2,0 % (odhad)
0,5 % (2023)
Polsko
~1,2 % (odhad)
2,8 % (2023)
Maďarsko
~2,5 % (odhad)
-1,2 % (2023)
Řecko
~3,5 % (odhad)
2,8 % (2023)
CEVRO UNIVERZITA
Jungmannova 17, 110 00 Praha 1
Česká republika
+
420 221
506 700
info @ cevro.cz