4.kapitálová struktur

Cizí zdroje

• dluh, který podnik musí v určené době splatit;

• důležitý zdroj financování většiny podnikatelských subjektů.

Podle doby, kdy musí být dluh splacen, se člení cizí zdroje na:

• Dlouhodobé cizí zdroje

  • jsou poskytovány na dobu delší než jeden rok;

  • patří sem dlouhodobé bankovní úvěry (např. hypotekární úvěry), podnikové obligace, leasingové dluhy

• Krátkodobé cizí zdroje

  • jsou poskytovány na dobu do jednoho roku;

  • jsou levnější než dlouhodobý cizí kapitál; jejich použití k financování dlouhodobých aktiv je velmi riskantní;

  • patří sem dodavatelské úvěry (dodavatel dodá zboží na úvěr- tím vznikají závazky z obchodního styku), zálohy přijaté od odběratelů (jsou k dispozici podniku do doby dodávky- označují se též jako odběratelský úvěr), půjčky, závazky vůči státu (nezaplacené daně), závazky vůči zaměstnancům (částky dosud nevyplacených mezd a platů), dlužné dividendy, výdaje příštích období (náklady, které budou zaplaceny v budoucnu) aj.

    Příčiny použití cizích zdrojů

• podnikatel nedisponuje dostatečně velkým vlastním kapitálem nezbytným k založení podniku;

• podnikatel přechodně nedisponuje potřebným kapitálem v době, kdy jej potřebuje (například při nákupu strojů); cizí zdroje umožní akce, které jinak uskutečnit nelze;

• použitím cizích zdrojů nevznikají jeho poskytovateli žádná práva v přímém řízení podniku -> přibírání nových společníků rozřeďuje vlastní kapitál a tím i řídící pravomoci;

• cizí zdroje jsou obvykle levnější než kapitál vlastní -> jeho použití zvyšuje rentabilitu podniku.

  Náklady na finanční zdroje

• představují pro podnik výdaj, který musí zaplatit za získání různých forem finančních zdrojů;

• zpravidla se vyjadřují v procentech z hodnoty vložených finančních prostředků;

• mohou být definovány jako míra výnosu, požadovaná investory, kteří vložili peníze do podniku.

Čím je doba splatnosti kapitálu (resp. finančních zdrojů) delší, tím vyšší cenu za něj musí uživatel zaplatit.

• Nejlevnější jsou krátkodobé cizí zdroje,

• dražší je dlouhodobý cizí kapitál,

• nejdražší je základní (resp. vlastní) kapitál, protože jeho splatnost je neomezená -> podstupované riziko je nejvyšší a akcionáři (majitelé) by měli oprávněně požadovat dividendu vyšší, než je běžný nákladový úrok.

  Kapitálová struktura podniku

= struktura podnikového kapitálu, ze kterého jsou financována stálá aktiva a část oběžného majetku;

- jedná se o strukturu dlouhodobých zdrojů podniku -> vlastní kapitál + dlouhodobé cizí zdroje;

Podnik by měl mít právě tolik kapitálu (vlastní kapitál + dlouhodobé cizí zdroje), kolik potřebuje. Pokud tomu tak není, mohou v podniku nastat následující situace

1. Podnik je překapitalizován- podnik má nadměrný vlastní kapitál (vlastní kapitál/dlouhodobý majetek) >1, nedostatečně používá cizí kapitál,