Jak Začít?

Máš v počítači zápisky z přednášek
nebo jiné materiály ze školy?

Nahraj je na studentino.cz a získej
4 Kč za každý materiál
a 50 Kč za registraci!




Finanční analýza a plánování - Přednáška 6

DOC
Stáhnout kompletní materiál zdarma (105.5 kB)

Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.

SOUSTAVY UKAZATELŮ

Omezená vypovídací schopnost jednotlivých poměrových ukazatelů a složitost multikriteriálního rozhodování při hodnocení finanční situace podniku na jejich základě.

Snaha teorie i praxe vytvořit ukazatelové systémy s širší vypovídací schopností.

Dva základní metodické přístupy k tvorbě ukazatelových systémů:

• Soustavy hierarchicky uspořádaných ukazatelů.

• Účelové výběry ukazatelů.

Dále budou prezentovány příklady nejužívanějších ukazatelových modelů z obou skupin.

Význam pyramidových rozkladů → sledování závislostí mezi ukazateli → možností řízení jejich vývoje.

Příklad postupu → Du Pont rovnice:

Zč T

ROA =  . 

T Ac

Na základě metodického přístupu Du Pont diagramu byla vytvořena celá řada účelových pyramidových rozkladů. (VŠE)

Příkladem složitého pyramidového modelu je model INFA, využívaný MPO ČR jehož autory jsou manželé Neumaierovi.

Neumaierová,I.-Neumaier,I.:Výkonnost a tržní hodnota firmy.

1.vydání Praha-Grada Publishing, 2002. 214 s. ISBN 80-247-0125-1

Cílem je sestavit takovou soustavu ukazatelů, která by umožnila kvalitně diagnostikovat finanční situaci firmy, případně předpovídat - predikovat její krizový vývoj-finanční tíseň .

Podle účelu použití členíme na:

• Bonitní (diagnostické ) modely.

• Bankrotní (predikční) modely.

Bonitní modely:

Diagnostické modely - hodnotí firmu jedním syntetickým koeficientem na základě účelově vybraného souboru ukazatelů, který nejlépe umožňuje její klasifikaci. Jsou založeny převážně na teoretických poznatcích.

Známé bonitní modely:

Rychlý test

Tamariho model

Indikátor bonity - jehož podstatu si jako příklad bonitních modelů dále vysvětlíme.

INDIKÁTOR BONITY

Indikátor bonity se využívá hlavně v německy mluvících zemích.

Pracuje se s 6 následujícími vybranými ukazateli:

X1 = cash flow/ cizí zdroje

X2 = celková aktiva/ cizí zdroje

X3 = zisk před zdaněním/ celková aktiva

X4 = zisk před zdaněním /celkové výkony

X5 = zásoby / celkové výkony

X6 = celkové výkony / celková aktiva

Indikátor bonity vypočteme podle následující rovnice:

IB = 1,5* X1 + 0,08*X2 + 10*X3 + 5* X4 + 0,3* X5 + 0,1* X6

Čím je hodnota IB vyšší, tím je finančně-ekonomické hodnocení firmy lepší. Hodnotíme podle následující stupnice:

Indikátor bonity byl prověřen i v praxi rychlého hodnocení českých podniků a v podstatě se osvědčil.

BANKROTNÍ MODELY

Byly odvozeny na základě hodnocení skutečných dat vybraného zpravidla velmi rozsáhlého souboru podniků což je i zdrojem omezení použitelnosti těchto modelů.

(Podobnost, časová platnost.)

Známé bankrotní modely:

  • Altmanův index finančního zdraví

  • IN indexy: IN95, IN99, IN01

  • Beaverův bankrotní model

ALTMANNŮV INDEX FINANČNÍHO ZDRAVÍ ( Z score).

V roce 1968 byl vypočten Zeta koeficient v tomto tvaru: Z = 1,2* X1 + 1,4* X2 + 3,3* X3 + 0,6* X4 + 0,999* X5

Témata, do kterých materiál patří