Finanční analýza a plánování - Přednáška 4

Čistý peněžní tok z provozní činnosti: (+,-)________________

ANALÝZA CASH-FLOW.

Investiční oblast.

Výnosy z prodeje fixních aktiv (+).

Přírůstek(nákup) fixních aktiv (-).

Cash-flow z investiční činnosti: (-,+)_________________________

Finanční oblast.

Zvýšení, snížení dlouhodobých popř. krátkodobých závazků (+,-).

Vydání nových obligací (+).

Splátky a výkup obligací (-).

Emise akcií (+).

Vyplacení dividend,nebo podílů na zisku (-).

Cash-flow z finanční činnosti: (-,+)__________________________

Cash-flow celkem: (+,-)____________________________________

Stav peněžních prostředků a peněžních ekvivalentů na konci období:

ANALÝZA CASH-FLOW.

Přehled o finančních tocích umožňuje hodnotit:

• Schopnost podniku vytvářet peněžní prostředky a peněžní

ekvivalenty z provozních, investičních a finančních příjmů.

• Potřeby podniku v užití finančních prostředků a peněžních

ekvivalentů na provozní, investiční a finanční výdaje.

Nejdůležitějším indikátorem finančního zdraví jsou peněžní toky z hlavní výdělečné činnosti, tedy provozní CF.

Podnik nemůže mít delší dobu záporné provozní CF.

Pro analýzu CF je roční období příliš dlouhé. Příznivé roční CF může zakrývat platební potíže v průběhu roku.

ANALÝZA CASH-FLOW.

2. POMĚROVÉ UKAZATELE OBSAHUJÍCÍ CF.

„Potenciální dispoziční CF“ = Hosp.výsl. po zdanění

+ Odpisy dlouhodobého majetku

+ Změna dlouhodobých rezerv

Z dlouhodobého hlediska dobře charakterizuje schopnost podniku vytvářet CF.

Dále se používá celá řada ukazatelů, které poměřují provozní CF s vybranými položkami výsledovky a rozvahy.

Nejpoužívanější jsou následující ukazatele:

Provozní CF

Rentabilita tržeb (z CF) = 

Tržby

Provozní CF

Výnosnost vlož. prostř.(z CF) = 

Aktiva celkem

Provozní CF

Úrokové krytí(z CF) = 

Nákladové úroky

Cizí zdroje

Úvěrová způsobilost(z CF) = 

Provozní CF

ANALÝZA POMĚROVÝCH UKAZATELŮ.

Nejoblíbenější a nejrozšířenější metoda FA.

Důvody širokého používání:

• Umožňují provádět analýzu časového vývoje.

• Jsou vhodným nástrojem mezipodnikového srovnávání.

• Mohou být využity jako vstupní údaje ekonomických matematických modelů.

HLAVNÍ PROBLÉM → Interpretace hodnot a vývoje

ukazatelů.

Základní nástroj poměrové analýzy je výpočet a interpretace

finančních poměrů.

Finanční poměr lze získat vydělením kterékoliv položky účetních výkazů jinou položkou, ale pouze některé mají smysl - můžeme je interpretovat.

Členění podle oblastí FA:

1. Ukazatele likvidity.

2. Ukazatele řízení dluhu.

3. Ukazatele aktivity.

4. Ukazatele rentability.

5. Provozní (výrobní) ukazatele.

6. Ukazatele tržní hodnoty.

7. Ukazatele na bázi CF a finančních fondů.

ANALÝZA LIKVIDITY.