podnikova-ekonomika-16-majetkova-struktura

Cizí kapitál bývá obvykle levnější než vlastní a krátkodobý bývá levnější než dlouhodobý.

finanční páka – cizí kapitál zvedá výnosnost vlastního kapitálu

daňový efekt (štít) – podnik má cizí kapitál, platí za něj úroky, které jsou pro něj nákladem – snížení daňového základu (pouze u ziskových společností)

Co podnik vede k cizímu financování

nemá dostatečný vlastní kapitál – oslovení jiných subjektů

přechodný nedostatek kapitálu (např. vánoční období – měly být vyšší tržby)

cizí kapitál je levnější než vlastní, zvyšuje tedy rentabilitu

Nevýhody cizího kapitálu

zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finanční stabilitu

každý další dluh je dražší a je obtížnější jej získat

vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které musí být přizpůsobeno věřitelům

Rezervy

• rezervy se považují za cizí zdroj

• slouží k úhradě budoucích nákladů firmy nebo jiných nepředvídatelných výdajů,

na případná rizika související s podnikáním

• rezervy představují zadržené částky z dosud nevykázaného zisku ⇒ snižují výši disponibilního zisku za určité období

• rezervy lze vytvářet pouze na přesně vymezené účely na základě zákona ⇒ je určeno na co je lze vytvářet, v jaké výši, apod. (záruční opravy, opravy DHM...)

• tvoří se zahrnutím do nákladů, takže vykázaný zisk je nižší

• stejný efekt jako odpisy zákonné x ostatní

Liché rezervy = vznikají podceněním majetku nebo nadceněním závazků, sníží zisk=snížení nákladů zdanění. Nejčastěji se vytváří: podceněním zásob, pohledávek, podcenění investičního majetku neúměrným odepisováním.

Poměr mezi vlastním a cizím kapitálem

Závisí na odvětvích, ve kterých podnik působí (obchodní spol. půl na půl, průmyslové spol. převládá vlastní kapitál, finanční instituce převládá cizí kapitál).

Faktory ovlivňující poměr:

a) struktura majetku – investičně náročné společnosti – převládá vlastní kapitál

b) subjektivní postoj – existují jednotlivci, kteří jsou schopni žít s dluhem

c) výnosnost podniku

d) celková hospodářská situace podniku

Na základě těchto faktorů hovoříme o tzv. optimální zadluženosti – stanovit optimální strukturu je úkolem top manažerů. Musí ji pak průběžně vyhodnocovat a případně upravovat.

Čistý pracovní kapitál

• přebytek oběžného majetku nad krátkodobým cizím kapitálem

• při nedostatku = nekrytý dluh

• částka volných prostředků, která zůstane podniku k dispozici po úhradě všech běžných závazků

Oceňování majetku a podniku

Oceňování hmotných aktiv

• v okamžiku pořízení je skutečnou cenou pořizovací cena

• hodnota se pak snižuje o odpisy, po jejichž odečtení hovoříme o ceně zůstatkové

• odepisování lineární – podle odpisované skupiny, v každém roce odepisujeme určitý podíl

• odepisování degresivní – v prvních letech větší odpisy než v pozdějších letech

• daňové odpisy – pro účely daní

• účetní odpisy – podnik si stanovuje libovolný systém (např. pro kalkulaci nákladů)