Světová ekonomika výcuc

Evropský měnový systém EMS

Zahrnoval tehdejší členské státy ES. Jeho zřízením byly položeny základy nové etapy měnové spolupráce v ES. Hlavní motivy zřízení:

• dosáhnout cenové (vnitřní) a kurzové (vnější) stability za pomoci fixních kurzů.

• snaha zabránit negativnímu působení nestabilního dolaru na členské země

• vytvořit spolehlivý měnový mechanismus měn, tím podpořit vzájemný obchod a prohloubit integrační proces

Institucionální opatření EMS obsahovala 3 složky:

• Evropská měnová jednotka ECU

• mechanismus devizových kurzů ERM

• mechanismus úvěrový

• Evropská měnová jednotka ECU byla vytvořena jako rezervní zúčtovací jednotka, představovala koš 12 měn. Plnila tyto funkce:

  • byla základem a osou EMS a společným jmenovatelem pro stanovení centrálních sazeb členských zemí Evropskou komisí

  • byla používaná na pomoc při zmírňování či financování deficitů platební bilance v rámci úvěrového mechanismu

  • byla základem pro vytvoření ukazatele divergence (prahové odchylky) – signalizace nezbytnosti devizových intervencí

  • byla měnovou jednotkou používanou při platebních transakcích mezi CB členských zemí EMS při platbách plynoucích z devizových intervencí

• Základem EMS byl mechanismus devizových kurzů ERM - cílem bylo dosáhnout stability v kurzových relacích mezi zeměmi EMS devizovými intervencemi. Ke stabilitě měnových kurzů byla používána úvěrová a fiskální politika. Základem tohoto systému byly centrální kurzy ECU, které byly stanoveny pro měny členských zemí EMS. Na jejich základě se vypočítaly bilaterální centrální kurzy měn zemí EMS – od nich se reální tržní kurzy měn nesměly vychýlit mimo vymezené fluktuační pásmo.

Mechanismus devizových kurzů ERM bylo možno zachovat i po vzniku Evropské hospodářské a měnové unie, i když s určitým omezením. Jednou z podmínek účasti v měnové unii je dvouletá účast v ERM. Vnitřní změnou v novém ERM 2 je nahrazení košové měny ECU jednotnou měnou euro v poměru 1:1, která bude hrát kotvu tohoto systému, ale značně pohyblivou.

• Úvěrový mechanismus EMS představovat možnost využít k devizovým intervencím vypůjčených prostředků v rámci EMS. Úvěrové služby poskytoval Evropský měnový institut EMI. Členové mohli využívat tyto úvěrové služby:

  • velmi krátkodobé úvěry – poskytovány na devizové operace členským zemím, kterým nedostačovaly jejich devizové rezervy, poskytovány na dobu 45 dní (možnost prodloužení na 3 měsíce) na základě tržních úrokových sazeb

  • krátkodobé úvěry – na 3 měsíce (možnost prodloužit o 3 měsíce – dvakrát), existovaly před vznikem EMS na bázi dohody mezi centrálními bankami zemí ES. Je určen ke krytí nepředvídatelných a náhodných deficitů platebních bilancí. Jejich použití bylo omezeno kvótami dlužnickými a věřitelskými (věřitelská kvóta 2 x větší než kvóta dlužnická), poskytován na základě tržních úrokových sazeb.

  • střednědobé úvěry – vychází ze smlouvy o založení EHS, která zahrnovala princip vzájemné pomoci v případech, pokud by vývoj platební bilance mohl ohrozit fungování Společenství. Nejde o dohodu mezi CB, ale mezi jednotlivými státy. Poskytovány na 5 let.