PŘEDNÁŠKY mezinárodní instituce Marková

• v pětiletém průměru nesměla držba klesnout pod 30%

• v roce 1978 sníženo na 15%

• v roce 1981 zrušeno (od té doby může být celý objem přidělených SDR použit bez povinnosti zpětného odkupu)

• použití je automatické (není ničím podmíněno, žádná nutnost složení národní měny proti SDR)

• s určením kupce – Fond určí zemi, která je povinná odkoupit SDR proti své měně (země mohla odmítnout pokud by následně držela dvojnásobek přidělených SDR) – toto se již nepoužívá

• bez určení kupce – členská země si vybere kupce

• původně bylo možné SDR využít pouze k řešení problému platební bilance (nelze použít přímo – země je prodají za jinou měnu, kterou použijí k pokrytí pasivního salda platební bilance) a k doplnění rezerv

• rozšíření možností použití, aby se zvýšila likvidita – úvěrové, swapové operace

• SDR vystupuje v rámci Fondu jako zúčtovací jednotka a statistická jednotka

• SDR plní funkci denominátora – kvóty jsou vyjadřovány (denominovány) v SDR (ale splácí se v jiných měnách, i půjčky a ceny některých důležitých komodit)

• SDR je tedy rezervní aktivum, nadnárodní měnová jednotka

Hodnota SDR

• původně vyjadřovaná ve zlatě – 1970 – zlatý obsah SDR roven zlatému obsahu USD, kurz SDR/USD byl 1:1, 35 SDR na trojskou unci zlata

• pak docházelo k devalvaci dolaru – změna zlatého obsahu dolaru, zlatý obsah SDR zůstal stejný, poměr USD:SDR se změnil

• od roku 1974 se začala hodnota SDR vyjadřovat v národních měnách košovým způsobem (složen z měn 16 zemí, jejichž podíl na světovém obchodě byl větší než (alespoň) 1%)

• 1981 zúžení koše na 5 měn (USD, DEM, JPY, FFR, GBP)- váha podílem měn ve struktuře devizových rezerv a podílem

• od roku 1999 (zavedena Měnová unie- po zavedení EUR) – 4 měny (USD, GBP, JPY, EUR – nahradilo marku a francouzský frank)

Možnosti užití SDR

• nákup volně směnitelné měny – k posíleni DR

• splácení kvót fondu a poplatků za čerpání zdrojů

• termínové transakce

• swapové transakce

• devizové transakce

• zúčtovací jednotka v rámci Fondu

• denominátor

• statistická jednotka

Příčiny emise SDR

• napomoci při řešení problémů nedostatečné mezinárodní likvidity

• nejsou ničím kryta (měnila by se jen struktura devizových rezerv ale neměnil by se objem)

• vznikly z potřeby Fondu pro rozšíření mezinárodní likvidity

• rozdělování SDR: v závislosti na výši kvót

Úročení SDR

• bylo zavedeno, aby byl podpořen zájem o jejich držbu a o jejich používání

• od 1.1.1970- původně byla úroková sazba 1,5%, a to jak pro držbu, tak pro použití SDR

• 1974 zvýšení na 5%

• od roku 1981 se stanoví každý týden podle váženého průměru krátkodobých úrokových sazeb (vybraných krátkodobých cenných papírů) v zemích, jejichž měny jsou zastoupeny v měnovém koši pro vyjadřování hodnoty SDR

• každému účastníkovi správy SDR náleží úroky z průměrné denní držby SDR, v případě, že jeho skutečná držba SDR je vyšší, než je objem jemu přidělených SDR, naproti tomu všichni účastníci platí Fondu úroky z celkového objemu přidělených SDR. Znamená to, že celkový objem přijatých úroků je roven vypláceným. Pro Fond nevznikají náklady ani výnosy.- Fond jen přerozděluje úroky mezi jednotlivými zeměmi

• od r 1999: stanovena týdně