PŘEDNÁŠKY mezinárodní instituce Marková

Jamajský měnový systém 1.4.1978

• principy:

  1. vyjadřování měnových parit ve volně směnitelných měnách, v SDR nebo jiném souboru měn

  2. zákaz vyjadřování měnových parit ve zlatě

  3. tržní cena zlata (namísto oficiální)- vytvořená dle nabídky a poptávky

  4. kursová politika je v pravomoci jednotlivých členských zemí – mohou si zvolit jakýkoliv systém pevných nebo pohyblivých kursů; země mají oznamovací povinnost vůči Fondu, systém jednotlivých zemí nesmí ohrozit kurz ostatních (Fond opouští politiku dlouhodobé kursové stability a kontroly kursů)

  5. mohu si zvolit jakýkoliv kursový režim

(v testu principy Jam. systému a jeho srovnání s Bretton-woodským)

• MMF vytvořil seznam systémů:

• no separate legal tender

• currency board

• conventional peg

• stabilized arrangement

• crawling peg

• clawl-like arrangement

• pegged exchange rate within horizontal bands

• other maneged arragement

• floating

• free floating

• Větší polovina zemí využívá systém pevných kurzů, menší volných kurzů. My používáme řízený floating (dle MMF ale free floating).

• Kurzová politika zemí je ovlivňována politikou FEDu, protože země drzí většinu svých devizových zemí v USD. Nedošlo k plnému odtržení od USD.

Srovnání brettonwoodského a jamajského měnového systému

brettonwoodský měnový systém jamajský měnový systém měnové parity zlato, USD směnitelné národní měny, SDR, jiný měnový soubor, zákaz zlata vnější směnitelnost USD za zlato ANO NE cena zlata oficiální 35USD/1 trojskou unci tržní cena měnové kurzy

pevné +- 1%

od 1971+- 2,25%

kurzové změny nutno konzultovat s Fondem

možnost volby kurzového systému

kurzová politika je v kompetenci jednotlivých zemí

ohlašovací povinnost

parita SDR ve zlatě

1974 soubor 16 měn

1981 soubor 5 měn

devizové rezervy základem je zlato za oficiální cenu

základem je SDR

úloha zlata v devizových rezervách se postupně snižuje

transakce mezi MMF a členy

zásada podmíněnosti

zdroje z členských kvót

zásada podmíněnosti

u SDR nepodmíněnosti

členské kvóty i cizí zdroje

členské kvóty

vyjádřené v USD

25 % zlato

75 % národní měna členské země

vyjádřená v SDR

25 % měna stanovená MMF

75 % národní měna členské země

• → současný měnový systém označován jako mezinárodní standard papírové dolarové devizy

Aktivita fondu při zavádění mnohostranného mezinárodního platebního styku

1) Napomáhat členským zemím při odstraňování devizových omezení a při zavádění devizové směnitelnosti“ článek VIII. dohody

• za směnitelnou měnu je považována taková národní měna, jejíž používání v běžných mezinárodních platebních operacích a transakcích nepodléhá intenzivním zábranám, zejména devizovým omezením (BÚ platební bilance)

• pokud chce nějaká země zavést směnitelnost, přihlásí se k článku VIII., musí odstranit devizová omezení

• země má povinnost provádět odkup své měny od zahraničních subjektů, pokud o to požádají

• při zavádění směnitelnosti musí země zrušit všechna devizová opatření

• volně směnitelné měny: dolar, libra, japonský yen, euro (podíl ve struktuře devizových rezerv je alespoň 1%), švýcarský frank

• v ČR vnitřní směnitelnost od 1991, vnější od 1995

• z MMF směnitelnost v 168 zemích Fondu (oficiálně, někde je směnitelnost, ale země se nehlásí ke článku 8 – podle toho se ruší opatření a směnitelnost zavádí)

• zavedení devizové směnitelnost – velký zásah do ekonomiky – musí být splněny určité podmínky:

  • země musí mít odpovídající ekonomický potenciál - musí být schopna zajistit vnitřní i vnější rovnováhu (stabilita), (pokud to není – zahraniční subjekty dováží, ale nemají jistotu nákupu za koruny, proto je mění za jiné měny),

  • musí mít devizové rezervy v odpovídající struktuře

  • musí mít reálný kurz (existence reálného rovnovážného kurzu – kurz, který je stabilitou měny)

  • musí mít rovnovážnou platební bilanci – měla by směřovat k vyrovnanosti (nesmí být neustále výrazně pasivní – opět nikdo nechce měnu)