PŘEDNÁŠKY mezinárodní instituce Marková

• Od počátku 60. let – tendence ke znehodnocování USD – příčiny:

  1. vnitřní (uvnitř USA)

     • krátkodobé státní zásahy do ekonomiky (růst rozpočtových výdajů) → oslabovalo to státní měnu

     • růst inflace – nebyla doprovázena znehodnocením dolaru (znevýhodnění vývozu z USA) – výrobky dražší a výrobci nemohli konkurovat na světových trzích

     • pokračující vývoz kapitálu – problém v tom, že pokračoval v době, kdy docházelo k oslabování pozice, nárůst pasivní pozice platební bilance

  2. vnější

     • devizová směnitelnost měn západoevropských zemí a jejich používání v mezinárodním platebním styku

     • růst konkurenceschopnosti výrobků ze západních zemí – mohly úspěšně konkurovat

• → rostoucí nedůvěra v dolar = rostly konverze (výměna) dolaru ve zlato, rostoucí poptávka po zlatě na londýnském trhu zlata → oslabování pozice dolaru

• Saldo PB a zlaté zásoby USA- do roku 1971 rostlo, vyvolává nedůvěru -> útěk od dolaru ke zlatu -> to se projevilo ve zlatých zásobách (konverze za zlato)(odliv zlata z USA)

• zásoby dolaru konvertibilní za zlato:

  • 1960 40% zásob

  • 1964 60% do roku 1971 rostlo

• Situaci zhoršila poptávka po zlatě na londýnském trhu

• → tendence k devalvaci dolaru => řešení situace, devalvaci USA nechtěly dopustit

Snahy o udržení dolarové ceny zlata

• z prestižních důvodů = nechtěli ohrozit postavení USD jako rezervní a obchodní měny

• odpovědnost za stabilitu mezinárodního finančního trhu

• znevýhodnění vývozu kapitálu (zdražily by se jim investice)

• znehodnocení oficiálních devizových rezerv ostatních zemí uložených v amerických bankách

• rozhodli se pro záchranu své měny:

• přijmutí opatření, která sníží tlak na americké zlaté zásoby a která obnoví důvěru v měnu (že nebude devalvovat)

  • zákon o zahraniční pomoci, na základě kterého měli příjemci zahraniční pomoci nakoupit zboží z USA

  • znevýhodnění vývozu kapitálu, aby se dolary nedostaly do dispozice oficiálních autorit, které by mohly požadovat konverzi za zlato

  • 1961 zákaz držby zlata rozšířen na FO a PO i v zahraničí, aby sami Američané nezhoršovali pozici své měny, aby nekupovali zlato na londýnském trhu

Zlatý pool (1961-1968)

• o založení se dohodlo 8 hospodářsky nejvyspělejších členských zemí Fondu (USA, Něm, UK, FRA, IT, BEL, NIZ, ŠVÝ)

• cílem bylo udržení dolarové ceny zlata na londýnském devizovém trhu na úrovni oficiální ceny zlata (udržet tržní cenu zlata na úrovni oficiální ceny zlata)

• členské země se zavázaly, že nebudou požadovat konverzi dolaru za zlato (kromě Francie), pro zavázané země to bylo dost prodělečné → ukázalo se, že ten cíl je nereálný (rostla poptávka po zlatě -> 1968 ukončena činnost Poolu)

ROK 1968

• zrušení zlatého krytí – aby bylo možné použít zlato pro jiné účely (opatření, které však nemělo žádný význam ve smyslu stabilizace na mezinárodních trzích)

• USA zrušily vazbu emitovaných bankovek na zlato – kvůli nestabilitě pak zlato uvolněno k obchodování – zrušení Poolu

• vznik tzv. dvojího trhu zlata:

  1. oficiální – na něm mohly oficiální měnové instituce nakupovat zlato za 35 USD/1 trojskou unci

  2. volný – na něm možné nakupovat zlato za tržní cenu (na základně nabídky a poptávky)