Jak Začít?

Máš v počítači zápisky z přednášek
nebo jiné materiály ze školy?

Nahraj je na studentino.cz a získej
4 Kč za každý materiál
a 50 Kč za registraci!




cviko

DOC
Stáhnout kompletní materiál zdarma (410 kB)

Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.

Ekonomika podniku – příklady pro cvičení – řešení testu

Příklad č. 1:

Zjednodušený příklad (neuvažují se rizika). Je dáno:

ukazatel Rok 1 Zisk za běžnou činnost po zdanění [Zbp] 127 847 (+) Odložená daň z příjmů práv. osob z provozní činnosti [Od] 2 234 (+) Zdaněné úroky [Zú = Ú x (1-T)] 37 002 (+) Změna rezerv [zR] 0 Dlouhodobý majetek [DM] 1 107 361 (+) Čistý pracovní kapitál [ČPK] 530 942 rD [náklady na cizí kapitál před zdaněním příjmů] 0,1936 (1-T) 0,55 D/C 0,11 rE [náklady na vlastní kapitál po zdanění příjmů] 0,1720 E/C = 1 - (D/C) 0,89

D = Bankovní úvěry + obligace, D – cizí kapitál, E – vlastní kapitál, C – investovaný zpoplatněný kapitál, T – sazba daně z příjmů právnických osob, */ zdaněné úroky = úrokový daňový štít

Úkoly:

  1. Vypočítejte ukazatele: NOPAT, C, NOPAT/C, WACC, WACC.C, EVA, (NOPAT/C)/WACC.

  2. Formulujte závěr o úrovni těchto ukazatelů.

Příklad č. 1 - Řešení:

ukazatel výpočet výsledek NOPAT ( = zbp + Od + Zú + Zr) 127 847 + 2 234 + 37 002 + 0 167 083

Cdlouhodobý investovaný kapitál

( = DM + ČPK)

1 107 361 + 530 942 1 638 303 NOPAT/C – výnos dlouhodobého investovaného kapitálu 167 083 / 1 638 303 0,102

WACC – vážený průměr nákladů na celkový kapitál

WACC = re * E/C + rd * (1 –T) * D/C

0,1720 * 0,89 + 0,1936 * 0,55 * 0,11 0,1648 WACC *C 0,1648 * 1 638 303 269 980,54 EVA = NOPAD – WACC * C 167 083 – 269 980,54 - 102 897,54 (NOPAT/C)/WACC) 0,102 / 0,1648 0,619

Pozn:

EVA = NOPAT – C x WACC

NOPAT = Net Operating Profit After Taxis

Závěr:

Čistý provozní zisk po zdanění činní 167 083 Kč.

Výše dlouhodobého investovaného kapitálu je 1 638 303 Kč.

Výnosnost dlouhodobého kapitálu je 10,2 %. ( porovnáváme s požadavky managementu nebo oborovým průměrem.

Průměrné vážené náklady na kapitál jsou 16,48 %. Tyto náklady v peněžním vyjádření představují částku 269 980, 54 Kč.

V případě, že EVA < 0 (EVA = -102 897,54 Kč), dochází k „zmenšování“ majetku akcionářů (vlastního kapitálu), protože výnosnost investovaného kapitálu je nižší než náklady na kapitál. Tuto skutečnost dokazuje i následující ukazatel, který poměřuje výnosnost investovaného kapitálu s průměrnými váženými náklady na kapitál. Poměr je menší než 1, tzn. že náklady na kapitál jsou vyšší než výnos z tohoto kapitálu.

Příklad č. 2:

Je dáno:

Běžné náklady na cizí kapitál (na dluh) před zdaněním příjmů [ % vyjádřené desetinným číslem] rd = 0, 06.

Mezní míra zdanění příjmů [ % vyjádřené desetinným číslem] T = 0,19.

Tržní hodnota cizího kapitálu (dluhu) / celkový kapitál (celková tržní hodnota podniku) D/C = 0, 5. Náklady na vlastní kapitál po zdanění příjmů [ % vyjádřené desetinným číslem] re = 0, 08.

Tržní hodnota vlastního kapitálu / celkový kapitál (celková tržní hodnota podniku) E/C = 0, 5.

Témata, do kterých materiál patří