Dulezite = bod zvratu
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
+ výdaje na výzkum, vývoj, školení, atd.
ad 2) Odhad očekávaných příjmů z investice
Kapitálové příjmy „P“ = mají dvě složky: čistý zisk (CZ) a odpisy (O) plynoucí z investice.
Při jejich zjišťování vycházíme z:
(+) očekávaných tržeb (T) a tím i fyzického objemu vyrobených a prodaných výrobků a jejich cen
(-) dále je nutno určit náklady (N) – hlavním nástrojem při jejich zjišťování je sestavování předběžných kalkulací
(=) rozdílem tržeb a nákladů (T-N) zjistíme zisk (Z) - za očekávaný příjem z investice (P) můžeme uvažovat až zisk
po zdanění, tj. čistý zisk (CZ)
Ročními očekávanými příjmy z investice rozumíme: součet ročních čistých zisků (CZ) a ročních odpisů (O).
ad 3) Určení nákladů na kapitál
Náklady na kapitál „i“ = při hodnocení efektivnosti investice musíme uvažovat náklady na kapitál ze dvou pohledů:
pokud je investice (I) financována z vlastních zdrojů ⇒ nákladem na kapitál je požadovaný výnos z tohoto kapitálu (ten by se měl shodovat s výnosovými úroky při uložení peněz v bance),
pokud je investice (I) financována z úvěru ⇒ nákladem na kapitál je úrok z úvěru.
⇒ V praxi dochází ke kombinaci obou variant – podle složení kapitálu se vyjadřuje průměrná míra kapitálových nákladů podniku a pro účely hodnocení efektivnosti investic se často označuje jako podniková diskontní míra.
→ Tu vypočteme jako vážený aritmetický průměr míry nákladů jednotlivých složek kapitálu a jejich podílu na celkovém kapitálu.
⇒ Tento postup, tj. uvažování nákladů na kapitál nám zaručuje, že nová investice v podniku nezhorší dosavadní dosahovanou výnosnost podniku.
ad 4) Výpočet současné čisté hodnoty očekávaných příjmů
Současná hodnota příjmů „SHP“ =
předpokládáme, že kapitálové výdaje (K) jsou zpravidla vynaloženy v poměrně krátké době (do 1 roku), tj. realizace investice netrvá déle než jeden rok
očekávané příjmy (P) nám ale plynou po řadu let, působí zde faktor času, který způsobuje, že hodnota dnešní peněžní jednotky je cennější než hodnota stejné peněžní jednotky v budoucnu!
⇒ Očekávané příjmy je nutno přepočíst na stejnou časovou bázi a to bývá zpravidla rok pořízení investice.
budoucí hodnotu přepočítáváme na současnou hodnotu
Jako přepočítávacího koeficientu používáme podnikovou diskontní míru:
kde SHP – je současná hodnota očekávaných příjmů za období t,
Pn – jsou očekávané příjmy z investice v jednotlivých letech n,
n – jednotlivá léta životnosti investice: 1,2,3,4,…., t,
i – je podniková diskontní sazba ve tvaru koeficientu.
( 8.2. ) METODY HODNOCENÍ INVESTIC
Metoda výnosnosti investic
Metoda doby splacení (návratnosti)
Metoda čisté současné hodnoty (ČSH)
Metoda vnitřního výnosového procenta