Ekonomika podniku - Otázky ke zkoušce

odpisy (účetní, daňové –zrychlené,rovnoměrné)

Rezervy se tvoří zákonné (restrukturalizace a na opravy DM ty jsou daňově uznatelné), dobrovolné a účelové, neúčelové

Vymezení oběžného majetku podniku, čistý pracovní kapitál a obratový cyklus peněz

Oběžný majetek použití do 1 roku. Věcný (materiál, ned výrova, hotové výrozny, zboží) a peněžní (pokladn, banka, pohledávky, kr. fin. Majetek). Slouží především k úhradě závazků. Schopnost aktiv přeměnit se rychle bez větších ztrát ve finanční prostředky = likvidita. Peníze = nejlikvidnější aktivum.

Kapitálová výstavba podniku

Jaké jsou zdroje financování podnikové činnosti?

Vlastní kapitál – vložil jej sám podnikatel (zakladatel) nebo skupina podnikatelů

• externí (vnější) – vklad nového kapitálu (základní kapitál)

• interní (vnitřní) – reinvestice podnikem vytvořeného zisku

Cizí (úvěrový, dluhový) kapitál – vložil jej věřitel (např. banka)

• externí (vnější)

• interní (vnitřní) – rezervy

Rozdíl mezi vlastními a cizími, interními a externími zdroji financování

Vlastní zdroje financování jsou vložené podnikatelem, náklady na něj – implicitní náklady. Cizí zdroje jsou poskytnuté jiným subjektem nákladem je úrok, který se platí poskytovateli úvěru.

Externí vkládá se do společnosti, interní- společnost si vytvořila sama.

Specifika jednotlivých typů zdrojů financování

Finanční páka

Ukazuje procento vlastního majetku na celkovém majetku = Aktiva / vlastní kapitál

efekt zvyšování rentability vlastního kapitálu použitím cizího kapitálu v kapitálové struktuře podniku: Je-li úroková míra nižší než výnosnost aktiv, potom použití cizího kapitálu zvyšuje výnosnost vlastního kapitálu. Příklad [Synek M. - Manažerská ekonomika]: Mějme dva podniky, oba mají výnosnost aktiv 20% a úroková míra je 8%, zdanění pro jednoduchost neuvažujme (viz daňový efekt).

Kdyby byla úroková míra vyšší než výnosnost aktiv, pak by naopak použití cizího kapitálu snižovalo výnosnost vlastního kapitálu.

Náklady kapitálu, WACC

Náklady na vlastní kapitál jsou náklady obětované příležitosti a na cizí jsou to úroky.

WACC Weighted Average Cost of Capital - vážený průměr nákladů na kapitál ekonomická veličina představující průměrnou cenu (vyjádřenou v úrokové míře), kterou musí podnik platit za užití svého kapitálu. Váhami jsou podíly jednotlivých složek ve struktuře kapitálu podniku. Mezi základní složky patři vlastní kapitál (akcie, equity), obligace a jiné dlouhodobé cizí zdroje.

kde

Rd = požadovaná výnosnost cizích zdrojů (obligace, úvěry, ...) Re = požadovaná výnosnost vlastního kapitálu (výnosnost akcií) E = objem vlastního kapitálu (equity) D = objem cizího kapitálu (debt) V = E + D = celkový objem používaného kapitálu t = míra daně z příjmů