Makroekonomie - Zápisky z přednášek

Způsoby stanovení fixních kurzů:

udržování úředně, pevně stanovené výše kurzu (intervence centrální banky)

udržování směnného kurzu v určitém stanoveném pásmu

kurzový závěs (exchange rate peg)

fixní měnové kurzy jsou když se určitá měna váže k jiné měně, pokud dojde k naprosto pevnému zavěšení, nazývá se to měnový výbor (Bulharsko a Litva k Euru – mají problém s inflací)

měna navázána na jinou měnu nebo koš měn

centrální parita + fluktuační pásmo (procentní vzdálenost na obě strany od centrální parity, např základní ± 15 %, nebo užší ±2,25 %)

ERM2 – minimálně po dobu 2 let musí země, která chce přijmout Euro musí udržet svou měnu ve fluktuačním pásmu k Euru (základním nebo užším)

uvnitř pásma pohyb kurzu na základě nabídky a poptávky

pokud budeme pozorovat vývoj k euru, pokud jsme zavěšeni na euro, kurz kopíruje křivku vývoje cen dolaru (modrá) v určitém intervalu (červená), který se může lehce měnit (zelená)

každá země si sama vybírá měnu, ke které se zavěsí

Zvláštní typy pevného kurzového režimu:

posuvné zavěšení (crawling peg)

dochází k pravidelným úpravám centrální parity, postup úprav předem vyhlašuje centrální banka

důvod: vysoká inflace v zemi se zavěšenou měnou vůči inflaci v zemi referenční měny

měnový výbor (currency board)

měnový kurz se udržuje na pevně stanovené hodnotě vůči referenční měně bez oscilačního pásma

CB nerozhoduje o velikosti úrokových sazeb, zcela se vzdává vlastní měnové politiky (v současné době používá Bulharsko, Litva a Estonsko)

Výhody:

stabilní prostředí pro zahraniční investice,pomáhá udržovat nízkou inflaci, snižuje transakční náklady

Nevýhody:

ztráta autonomní měnové politiky, nutnost zásahy CB neustále udržovat kurz na oficiální úrovni, ztráta možnosti přizpůsobovat se aktuálním ekonomickým jevům, riziko spekulativního útoku na měnu, rozdíl mezi nominálním a reálným měnovým kurzem

Volně pohyblivé kurzy (floating)

čistý floating – tržní síly bez zásahu CB

Čistý pohyblivý kurz

dirty floating – příležitostné intervence CB

Řízený CB, je častější

směnné kurzy se vytváří na základě nabídky a poptávky po devizách

stát (prostřednictvím vlády nebo centrální banky) může tento vývoj ovlivnit pomoci nákupů či prodejů své měny (intervence na devizovém trhu)

v současné době nejpoužívanější systém

Oslabování a posilování měny

Devalvace (!!!)

pokles úředně stanoveného fixního měnového kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému fixních kurzů.

Revalovace (!!!)

růst úředně stanoveného měnového kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému fixních kurzů.

Apreciace

zhodnocení kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému pohyblivých (plovoucích) kurzů.

Depreciace

znehodnocení kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému pohyblivých (plovoucích) kurzů.