Makroekonomie 2 - Tahák

1. Jakým způsobem změny peněžní zásoby ovlivní nominální a reálný měnový kurz?

Změny nominálního měnového kurzu vyvolané změnami peněžní zásoby

1) růst peněžní zásoby → růst cenové hladiny → narušení vnější rovnováhy → pokles čistého vývozu → domácí měna nominálně depreciuje dokud se neobnoví rovnováha

2) pokles peněžní zásoby → domácí měna nominálně apreciuje dokud se neobnoví rovnováha

Změny reálného měnového kurzu

Reálný kurz je určen reálnými faktory: investiční funkcí, funkcí úspor, funkcí čistého vývozu.

Pokud se uvedené faktory nemění, nemění se reálný kurz.

Pokud se nemění ani zahraniční cenová hladina, potom změny domácí cenové hladiny způsobí proporcionální změny nominálního kurzu E

Změny peněžní zásoby nemají v dlouhém období vliv na reálný měnový kurz – ovlivňují pouze kurz nominální.

1. K čemu slouží fixní měnové kurzy, jaké mají podoby a jaká jsou úskalí těchto kurzů. Navrhněte spekulační útok na měnu, která je v systému fixních měnových kurzů.

Způsoby stanovení fixních kurzů:

• udržování úředně, pevně stanovené výše kurzu (intervence centrální banky)

• udržování směnného kurzu v určitém stanoveném pásmu

• kurzový závěs (exchange rate peg)

– měna navázána na jinou měnu nebo koš měn

– centrální parita + fluktuační pásmo (procentní vzdálenost na obě strany od centrální parity, např ± 15 %)

– uvnitř pásma pohyb kurzu na základě nabídky a poptávky

Zvláštní typy pevného kurzového režimu:

• posuvné zavěšení (crawling peg)

  • dochází k pravidelným úpravám centrální parity, postup úprav předem vyhlašuje centrální banka

  • důvod: vysoká inflace v zemi se zavěšenou měnou vůči inflaci v zemi referenční měny

• měnový výbor (currency board) - měnový kurz se udržuje na pevně stanovené hodnotě vůči referenční měně bez oscilačního pásma

• CB nerozhoduje o velikosti úrokových sazeb, zcela se vzdává vlastní měnové politiky (v současné době používá Bulharsko, Litva a Estonsko)

• Výhody: stabilní prostředí pro zahraniční investice, pomáhá udržovat nízkou inflaci, snižuje transakční náklady

• Nevýhody: ztráta autonomní měnové politiky, nutnost zásahy CB neustále udržovat kurz na oficiální úrovni, ztráta možnosti přizpůsobovat se aktuálním ekonomickým jevům, riziko spekulativního útoku na měnu, rozdíl mezi nominálním a reálným měnovým kurzem

1. Vysvětlete pojmy peněžní báze, peněžní zásoba a peněžní multiplikátor. Jaký je mezi nimi vztah?

Peněžní báze

Peněžní báze MB = suma oběživa a bankovních rezerv

MB = Cr + R

Cr – Oběživo

R – bankovní rezervy

Peněžní zásoba

Z peněžní báze, prostřednictvím multiplikačního procesu tvorby vkladů, vzniká peněžní zásoba M (= suma oběživa a bankovních vkladů)

M = Cr + D (vklady)