Material_ke_zkousce
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
OPTIMALIZACE KAPITÁLU
Optimalizace kapitálové struktury
Základním cílem analýzy kapitálové struktury firmy je vyhodnotit zdroje podle druhu, jistoty a doby
trvání kapitálu.
Při optimalizaci struktury zdrojů se věcně vychází z následujících předpokladů:
¸ Cizí kapitál je levnější než vlastní, neboť nese menší riziko
¸ S růstem zadluženosti roste i úroková míra
¸ S růstem zadluženosti roste i požadavek akcionářů na vyšší dividendy
¸ Substituce vlastního kapitálu dluhem přináší zlevnění nákladů na TK do určité míry zadluženosti,
potom náklady rostou
PROVOZNÍ (VÝROBNÍ) UKAZATELE
Napomáhají managementu sledovat a analyzovat vývoj základní aktivity firmy. Provozní ukazatele se opírají o tokové veličiny, především o náklady, jejichž řízení má za následek hospodárné vynakládání jednotlivých druhů nákladů a tím i dosažení vyššího konečného efektu.
Produktivita práce - ukazatel udává, jak vysoké byly tržby (v tis. KČ) na zaměstnance v hospodářském roce.
Materiálová náročnost tržeb - vyjadřuje zatížení výnosů spotřebovaným materiálem.
Mzdová náročnost - vyjadřuje podíl mzdových nákladů na tržbách.
BANKROTNÍ MODELY.
Byly odvozeny na základě hodnocení skutečných dat vybraného zpravidla velmi rozsáhlého souboru podniků což je i zdrojem omezení použitelnosti těchto modelů. (Podobnost,časová platnost.)
Známé bankrotní modely:
Altmannův index finančního zdraví
IN indexy: IN95,IN99,INO1
Beaverův bankrotní model
ALTMANNŮV INDEX FINANČNÍHO ZDRAVÍ (Z score).
Jeden z nejznámějších bankrotních modelů. Nová verze modelu z roku 1983 je využitelná i v českých podmínkách. Dvě varianty rovnic pro výpočet Z score(druhá je s akciemi):
Rovnice Z score pro ostatní podniky má následující tvar:
Z = 0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,420X4+0,998X5
Kde: X1 = ČPK / Aktiva celkem
X2 = Nerozděl. hosp. výsl.min. obd./ Aktiva
celkem
X3 = EBIT / Aktiva celkem
X4 = Základní kapitál / Cizí zdroje
X5 = Tržby / Aktiva celkem
Hodnota Z se pohybuje v rozmezí -4 - +8
Platí hodn. kriteria: Z>2,9 ---finančně silný podnik
1,2<Z<2,9---určité finanční
potíže ,nejasný další vývoj
Z<1,2 ---přímí kandidáti
bankrotu