Studijni_opora_VFEK_7.tema_EMU_Eurozona
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu PDF.
STUDIJNÍ OPORA PRO KOMBINOVANOU FORMU STUDIA
Při vzniku Evropské měnové unie (EMU) existovala řada ekonomů i politiků, kteří varovali,
že projekt společné měny (euro) má zásadní slabiny:
1) Absence „optimální měnové oblasti“ Podle teorie Roberta Mundella (1961) je společná měna vhodná jen pro státy, které mají
podobnou ekonomickou strukturu, procházejí podobnými cykly,
mají vysokou pracovní mobilitu a flexibilní trhy práce,
existuje mezi nimi fiskální unie (přerozdělování mezi regiony).
➡ Eurozóna tato kritéria nesplňovala a nesplňuje
Německo/Severní Evropa = konkurenceschopné, nízká inflace.
Jih (Řecko, Itálie, Portugalsko, Španělsko) = slabší produktivita, vyšší inflace, strukturální
problémy.
2) Ztráta národních nástrojů hospodářské politiky Země ztratily možnost devalvace měny (nástroj ke zvýšení konkurenceschopnosti exportu).
Nemohou vést vlastní monetární politiku (úrokové sazby, měnová expanze).
Fiskální politika je omezena pravidly (Maastricht, Pakt stability).
➡ V případě krize a vnějších šoků mají státy mnohem méně možností, jak reagovat.
3) Rozdíly v konkurenceschopnosti a inflaci Německo a další severní státy si udržely silnou průmyslovou základnu a exportní
přebytek.
Jižní státy čelily rostoucím deficitům běžného účtu a ztrátě konkurenceschopnosti, protože
nemohly zlevnit export devalvací.
➡ Výsledkem je nerovnováha uvnitř eurozóny.
4) Neexistence fiskální unie
Číslo a název
modulu
7. Hospodářská měnová unie a Eurozona
Klíčová slova
Maastrichtská konvergenční kriteria, eurozona, teorie op7mální
měnové oblas7, Hospodářská a měnová unie,
Struktura modulu/téma a zdroje
CEVRO UNIVERZITA
Jungmannova 17, 110 00 Praha 1
Česká republika
+
420 221
506 700
info @ cevro.cz
www.cevro.cz
/
1 6
STUDIJNÍ OPORA PRO KOMBINOVANOU FORMU STUDIA
Eurozóna má společnou měnu, ale ne společný rozpočet (ten je jen cca 1 % HDP EU).
Chybí možnost větší fiskální solidarity a automatických transferů (jako třeba mezi státy
USA). Každý stát nese odpovědnost za svůj dluh → krize v jedné zemi ohrožuje celou
měnovou unii.
Politické a sociální náklady Zavedení eura přineslo v některých zemích tlak na ceny (vnímáno obyvateli jako
zdražování).
Krize eurozóny (2010–2012) ukázala, že společná měna může vést k tvrdým úsporným
opatřením, diktovaným „zvenčí“ (ECB, Evropská komise, MMF).
To vyvolalo sociální napětí (např. v Řecku).
💡 Shrnutí: Měnová unie neměla být vytvořena, protože:
Neexistovala optimální měnová oblast.
Státy přišly o národní měnovou a kurzovou politiku.
Obrovské rozdíly v konkurenceschopnosti severu a jihu.
Neexistence fiskální unie a transferového mechanismu.
Politické a sociální napětí v dobách krize.
Podle teorie optimální měnové unie (OCA- Mundell, 1961) je měnová oblast optimální,
pokud sdílení jediné měny přináší víc výhod než nákladů, zejména při šoku ekonomiky.