Hospodářská politika přednášky

Transmisní mechanismy MP

-představují kauzální vztahy mezi použitými měnovými nástroji centrální banky a cílem, jehož má být nástroji dosaženo)

-nástroje – operativní kritéria – střednědobá kritéria – cíle

-rozlišujeme:

• Monetaristický

-nástroje (nákup, prodej cenných papírů) – měnová báze – peněžní zásoba – cenová hladina

-centrální banka už nebyla podřízena vláda oproti keynesiánskému

-Cílem je cenová stabilita, tzv. určitá úroveň inflace. Operativním kritériem je měnová báze a zprostředkujícím kritériem je peněžní zásoba.

• Keynesiánský

-nástroje (operace na volném trhu, devizové intervence…) – KD (krátkodobé) úrokové sazby – DD (dlouhodobé) úrokové sazby – cíle zaměstnanost, reálný produkt

-vláda, propojení CB s vládou

• Úvěrový

-nástroje – bankovní rezervy – úvěry – nominální produkt

-příliš se nepoužívá

-ochranný charakter

Schéma operativní kritériastřednědobá kritériacíle.

Inflační cílování

• Nejedná se o TM, ale spíše o strategii boje s inflací a měnově politický režim

• Vznik cca v 90. letech 20. Století

• Jedná se o veřejné oznámení kvantitativního inflačního cíle spolu se závazkem CB ho dosáhnout

• V praxi se mimo celkové inflace sleduje tzv. čistá inflace = očištěná o vlivy, které nejsou pro přímou kontrolu CB (regulované ceny, nepřímé daně apod.)

• Mechanismus cílování inflace

Hodnocení účinnosti HP

ÚČINNOST HP

-vyjadřuje míru úspěšnosti HP při dosahování stanovených cílů

-pokud známe optimum, hodnotíme míru přiblížení e k tomuto optimu

-způsoby měření:

• Magický čtyřúhelník

• Ratingové hodnocení státu

• Další indexy

Magický čtyřúhelník

-zachycuje dosahování čtyř základních ekonomických cílů

• Ekonomický růst

• Nízká nezaměstnanost

• Nízká stabilní inflace

• Vnější rovnováha

-základní verze (hodnoty OECD)

• Meziroční tempo růstu HDP (3%)

• Průměrná roční míra nezaměstnanosti (5%)

• Průměrná roční míra inflace (2%)

• Podíl salda BÚ PB na nominálním produktu (0%)

„Čím více se hospodářská politika blíží k těmto hodnotám, tím je lépe“

Rozšířená verze Magického čtyřúhelníku

-umožňuje srovnání situace země ve vztahu k jejímu optimu a nikoliv k průměrným hodnotám

-vrcholy magického čtyřúhelníku:

• Odchylka skutečného tempa růstu produktu od potenciálního tempa růstu produktu

• Odchylka skutečné míry nezaměstnanosti od přirozené míry nezaměstnanosti

• Odchylka skutečné míry inflace od míry inflace, která je považována za optimální

• Odchylka skutečného podílu sald BÚ PB na nominálním produktu od jeho optimální úrovně

-optima na osách jsou nyní rovna 0

-u této verze platí, že čím je obsah MČ menší, tím j HP účinnější

„Čím víc se blížím k 0, tím lépe“

RATINGOVANÉ HODNOCENÍ STÁTU

-vyjadřuje schopnost hodnoceného subjektu dostát svým závazkům (hodnotí schopnost splácet)