Makroekonomie zápisky z přednášek

Transmisní mechanismy MP:
Keynesiánský TM – založen na ovlivňování úrokové míry
Monetaristický TM – založen na ovlivňování peněžní zásoby

V současnosti dosti často dochází ke kombinaci obou přístupů:
- v době inflačních tlaků se používá spíše kontrola nabídky peněz
-v době recese se používá spíše keynesovská doporučení (snižování úrokové sazby)

Keynesiánské pojetí MP:
Hlavní smysl MP je dle nich ovlivňování úrokové míry
Keynesiánský transmisní mechanismus:

MS=>i =>I =>AD =>Y

V konečném důsledku tak dochází k růstu reálného produktu

Efekt zvýšení nabídky peněz: Keynesiánské pojetí MP:

Monetaristické pojetí MP:
Tento proud ekonomické teorie pochybuje o vlivu monetární politiky na reálný produkt a zaměstnanost (jsou utvářeny trhem a dlouhodobě se přibližují svým optimálním hodnotám) =›› Neutralita peněz (peníze nemají vliv na reálné veličiny
-v monetaristické koncepci nehraje úroková míra tak důležitou roli

M·V=P·Y

Při předpokladu relativně stabilní V a Y bude vést zvýšení nabídky peněz jen k zvýšení cenové hladiny (inflace)
Nabídka peněz by se měla vyvíjet v souladu s vývojem reálného produktu, tak aby byla stabilní cenová hladina

Vývoj nabídky peněz by měl být tedy předvídatelný a stabilní, aby nedocházelo k monetárním šokům a inflačním či deflačním překvapením, které mohou vyvolat odklon ekonomiky od dlouhodobé rovnováhy

Pokud už k takové situaci dojde (inflační nebo recesní mezera), potom další opatření v podobě změny nabídky peněz vede jen k dalšímu prohlubování nerovnováhy

Monetaristické pravidlo= pokud roste ekonomika, měla by se odpovídajícím způsobem i zvyšovat nabídka peněz

Důležité je rozlišovat anticipované (očekávané změny nabídky peněz) a neanticipované změny MS

Anticipované změny MS jsou v SR neutrální, zatímco neanticipované mohou vést ke krátkodobému zvýšení Y

->neanticipovaná změna MS->

Omezení měnové politiky:
Svou roli hrají optimistická vs. pesimistická očekávání ekonomických subjektů, zejména firem
Navíc některé investice mohou být financovány z vlastních zdrojů firem (bez úvěrování)
Expanzivní MP vede ke snížení úrok. Míry, což ale může vyvolat odliv kapitálu ze země (záporný úrokový diferenciál)
Je třeba vzít v potaz i zahraničí a efekt na měnový kurz (apreciace a depreciace)
Pozor na časová zpoždění (několik měsíců až 2 roky)=> argument proti využívání MP jako proticyklického nástroje HP

Past likvidity: Zpravidla za situace, kdy je i velmi nízká a kon.subjekty očekávají růst, zvyš. se spekulační D, další růst MS vede jen ke zvýšení zůstatků domácností a firem

Dilema CB->