2a._Prednaska_Teorie

– Poškozovaná strana není schopná plně sledovat 

počínání hazardující strany. Existuje mezi nimi tedy 
informační asymetrie, která hraje ve vztahu 
klíčovou roli.  

Volnost v jednání manažerů 

• Manažeři získávají významná řídící práva při alokaci 

financí akcionářů a mají tendenci tyto finance 

zpronevěřit.  

• V mnoha zemích ochraňuje investory zákon a soudy se 

snaží kontrolovat volnost v jednání manažerů.  

• Z toho důvodu užívají manažeři volnost v jednání k 

méně přímým formám osobního prospěchu:  

– např. pořizováním luxusních automobilů, drahým 

vybavením svých kanceláří, utrácení prostředků 

akcionářů reinvestováním volných prostředků nad 

rámec racionality, vytrvalé držení svých 

manažerských pozic i v době, kdy již nejsou ani 

kompetentní ani kvalifikovaní.  
 
 

Morální hazard ve správě 

• Manažeři jakožto agenti jsou ti, kteří se v rámci 

problému zastupitelnosti dopouští morálního 
hazardu.  

• Mohou dávat přednost prosazování vlastních 

zájmů, aniž by se museli obávat, že si jejich aktivit 
záhy všimnou vlastníci.  

• Obecně můžeme rozdělit nežádoucí chování 

manažerů na výsady a budování impéria.  
 

Výsady 

• Jde o širokou škálu požitků od vysokých bonusů, 

drahých služebních aut či dokonce firemních 
letadel a kanceláří.  

• Je zřejmé, že výsady jsou určeny jen a pouze 

manažerovi a náklady z nich plynoucí hradí 
vlastník.   

• Pro představu si uveďme některé z výsad, které si 

dopřávají manažeři ve Spojených státech, kde je 
zavedena praxe zveřejňování detailních informací 
o odměnách.  

Zajímavosti z NYSE 

• „Barry Diller předseda rady ředitelů ve 

společnosti Expedia, která vlastní globální 
skupinu internetových cestovních značek jako 
je  Expedia či Trivago, a společnosti 
IAC/InterActiveCorp vyhrál cenu Král 
firemního tryskáče, když provozní náklady pro 
osobní účely vyšly na 1,3 milionů dolarů.“