2a._Prednaska_Teorie

– Otevírá prostor pro oportunistické chování. 
– jedna ze stran může mít před podepsáním 

důležité soukromé informace.  
 

TEORIE SPRÁVY SPOLEČNOSTÍ 

Teoretické principy správy společností 

• Správa společností existuje v institucionálním 

prostředí a zabývá se právě problémy jako jsou 
vlastnická práva, smluvní vztahy, motivační 
pobídky, vlastnická kontrola a její mechanismy, 
organizační formy korporací 

• Oddělení vlastnictví od řízení a informační 

asymetrie vznikly historickým růstem 
společností, jak jsme si ukázali minule 
 
 
 

Zastupitelský problém 

• Správa společností stojí historicky na klíčovém vztahu 

mezi vlastníkem a manažerem - vztahu zastupitelnosti 

– Jedna osoba pověří jinou osobu výkonem určité 

služby: obecně principál a agent 

– Smluvní vztah definován neúplnou smlouvou

• Vlastník pověří manažera řízením podniku a předá mu k 

tomu část pravomocí  

– tj. práva provádět rozhodnutí ne plně předvídaných 

smlouvou 

• Možnost střetu zájmů, kdy manažer nemusí sledovat 

stejné cíle jako vlastník 

Informační asymetrie  

• Možnost oportunistického chování se otevírá existencí 

informační asymetrie.  

• Je velice obtížné a nákladné pro vlastníka snížit tuto asymetrii.  

– Z toho důvodu není zajištěno, že agent skutečně sleduje 

principálovy zájmy.  

• Existují dva základní důvody pro informační výhodu agenta: 

– principál není schopen pozorovat všechny akce podnikané 

agentem ani usuzovat o jeho vynaloženém úsilí; může 
pouze pozorovat výsledky agentových akcí; 

– principál nezná přesně informační úroveň agenta ani jeho 

skryté znalosti, proto nemůže ověřit, zdali agent použil 
svou informaci správně v zájmu principála či nikoliv.  

Morální hazard 

• Situace, ve kterých člověk nadměrně hazarduje, 

neboť nenese plné riziko za svoje jednání.  

• Morální hazard najdeme v celé řadě oblastí.  
Pokud si sjednáte pojištění domácnosti proti krádežím, 
může se změnit vaše dosavadní chování.  
• Proč je obtížné zabránit morálnímu hazardu?