3a._Prednaska_Systemy_spravy

Neexistuje jen jeden přístup ke správě společností.  

Narazili na odlišné vývoje právní formy podnikání 

Podobně jako regiony světa se liší na základě 
legislativního, ekonomického, kulturního a sociálního 
prostředí, i systémy správy společností můžou 
vykazovat unikátní rysy. 
• Finanční systém 
• Mechanismy vlastnické kontroly 
• Správní orgány a kontrola manažerů 

• Jako institucionální mechanismus slouží k přeměně 

úspor domácností na investice ekonomických 
subjektů.   

Systémy bankovně a tržně orientované 
1) Skrze finanční instituce zprostředkující vztahy mezi 

subjekty nabízející finanční prostředky a subjekty, 
které je poptávají.  

2) Přímý vztah mezi oběma stranami skrze trh cenných 

papírů.    

• Navazuje na minulou přednášku  
• Teorie zastupitelnosti jako dominantní teorie 
• Cílem firmy je maximalizace růstu tržní ceny akcií a 

dividend.  

• Úkolem managementu je řídit firmu tak, aby byl 

splněn tento cíl.  

• Zájmy manažerů mohou být odlišné od zájmů 

vlastníků 

• Problém zastupitelnosti a neúplná smlouva  

• jak donutit manažery, aby nesledovali svoje 

zájmy? 

• jak přinutit manažery, aby jim vrátili vložené 

prostředky a k tomu nějaký zisk; 

• jak zajistit, aby manažeři nezpronevěřili kapitál 

anebo aby jej neinvestovali nadbytečně; 

• jak kontrolovat činnost a chování manažerů. 

• V praxi se postupně vyvinulo spousta mechanismů, 

které „mohou“ předcházet problémům anebo je 
minimalizovat.  

• Vnější vlastnická kontrola. 
• Vnitřní vlastnická kontrola 

• Systém vnější kontroly implikuje rozptýlené 

vlastnictví, které podporuje likviditu trhů. 

• Akcionáři preferují portfoliovou orientaci a 

veřejné kapitálové trhy jsou mechanismem pro 
korekci selhání managementu.   

• Vlastníci a management jsou v tomto systému