engelberg - Toshiba

I.  JAPANESE CULTURE AND BUSINESS 

In order to understand why the above corporate governance reform efforts 

are necessary, it is important to understand how the current top-down culture 
facilitates Japanese corporate misconduct. Although Japanese public 
corporations, for the most part, mirror public corporations in the United States 
(i.e. they have shareholders, a board, and corporate executives), Japanese 
companies tend to be much more responsive to the demands of their corporate 

8  Id. 

9  Id. at 175. 

10  See  Chie Aoyagi & Giovanni Ganelli, Unstash the Cash! Corporate Governance Reform in Japan, 

IMF, WP/14/140 (2014), available at https://www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2014/wp14140.pdf.  
 

11  Id. at 3.  

12  Id.  

13  Id. 

14  Business in Japan: Meet Shinzo Abe, Shareholder Activist,  ECONOMIST  (Jun. 6, 2015), available at 

http://www.economist.com/node/21653610/print. 

ENGELBERG ESSAY GALLEYSFINAL 

8/25/2016 11:36 AM 

2016] 

REIGNING IN A CULTURE OF FRAUD 

147 

executives than their shareholders.15 This skewed interest in favor of corporate 
executives is influenced by the Japanese tradition of ‘makoto’.  16  Makoto 
means to “properly discharge all of one’s obligations so that everything will 
flow smoothly  and harmony will be maintained” above everything else, even 
truthfulness and honesty.17 It is based on the belief that social harmony is best 
achieved through conformity and obedience to authority.18  In a workplace 
setting,  makoto  can create a leadership command chain similar to a military 
hierarchy: the top executives give the orders and all lower level employees are 
expected to obediently follow them.19 Understanding such values reveals how 
corporate accounting frauds can go unchecked over the course of several 
decades.20 

In the Japanese business community, subordinate employees are expected