Finance podniku - Výpisky ze skript
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOC.
perpetuita (neomezená anuita, věčná renta)
peněžní tok, který je ve stejné výši realizován po neomezeně dlouhou dobu
plyne z dluhopisu, bez data splatnosi
Př. Jakou částku musím uložit dnes při i, abych mohl ode dneška za tři roky nárokovat věčnou rentu ve výši X
Současná hodnota nestejného peněžního toku
Nestejné peněžní toky ( příjmy či výdaje) se objevují zejména v propočtech hodnocení efektivnosti investic
Vzorec str. 36
investice s kladnou současnou hodnotou je absolutně efektivní
při více projektech vybíráme ten s největší
peněžní tok: investice a poté příjem z ní -+++
Výnosnost a efektivní úroková sazba
je-li délka úrokového období kratší než jeden rok, tzn. pripisují-li se úroky vícekrát ročně, zjištuje se tzv. efektivní úroková sazba ()
vzorce str. 41
Koncept vnitřní úrokové míry
Vnitřní úroková míra (IRR) je totiž taková úroková sazba, jejíž aplikace při aktualizaci budoucího peněžního roku má za následek jeho nulovou současnou hodnotu.
Při rozhodování o investici do dlouhodobého majetku, tak i o financování investice
Pro kvantifikaci IRR se používá iterativní propočet založený na lineární interpolaci
Vnitřní úroková míra vyjadřuje efektivní úročení kapitálu vázaného v investičním projektu. Udává, kolik procent z investovaného kapitálu může být maximálně odčerpáno na konci každé periody, aniž by byla ohrožena amortizace projektu.
IRR je kritérium pro rozhodování o efektivnosti inv. Záměru
Platí, že projekt je absolutně efektivní, pokud je IRR vyšší, než kalkulační úroková sazba reprezentující alternativní investici na fin. Trhu
Využití IRR v kontextu financování
Nominální úroková sazba náklady úvěru v plné míře nezohledňuje. V úvahu je nezbytné brát i další výdaje. Vhodným metodickým nástrojem je koncept IRR
Hovoří se také o efektivní úrokové sazbě
Pohled investora (banky): jedná se o vnitřní míru výnosu vyjadřující průměrnou roční výnosnost, kterou dosáhne od poskytnutí až po jeho splacení
Pohled příjemce: efektivní úr. Sazba vypovídá o průměrných ročních nákladech dluhu
Riziko změny úr. Míry
úřokové riziko: investoři dlouhodobých cenných papírů se musí připravit na relativně silné kolísání kurzů svých aktiv v souvislosti s měnínící se všeobecnou úrokovou hladinou
finanční páka: dá se jí dosáhnout držením fin. Aktiva s dlouhou dobou splatnosti. Musíme však aktivum prodat před datem splatnostti
úrokové riziko se zvyšuje obecně s prodlužující se dobou splatnosti
Nominální vs reálná úroková míra
Míra inflace=(cenová hladina dnes- cen. Hl. zítra)/cenová hladina dnes
vztah mezi nominální a reálnou úrokovou mírou vyjadřuje fischerova rovnice
reálná úr. Sazba: rozdíl nominální ur. Sazby a očekáváné míry inflace
Financování podniku