Finance podniku - Výpisky ze skript

Nevýhody:

• Vyžaduje zajištění informovanosti veřejnosti o podniku

• Vyplacené dividendy nejsou daňově uznatelným nákladem

• Primární emise představuje drahou formu financování. (riziko pro investory)

• Realizační náklady ( přímé x nepříme)

• Realizace emise je časově náročná

zvýšení základního kapitálu:

řádné navýšení – upsání nových akcií (pozitivní dopad na pen. Tok)

podmíněné zvýšení – výměna dluhopisů za akcie (peněžní tok není dotčen)

zvýšení z vlastních zdrojů – z čistého zisku po rozdělení do rez. Fondů ( pen. Tok není ovlivněn)

kombinované zvýšení – společnost kryje část emisního kurzu z vlastních zdrojů (pozitivní dopad na pen. Tok)

snižování kapitálu:

snížení jmenovité hodnoty akcií nebo vzetím akcií z oběhu na základě losování…

Důvody: ztráty není možné uhradit z rezerv

Náklady kmenového kapitálu

• ocenění (náklady) akciového kapitálu vycházejí z výše vyplacených dividend

• aktuální kurz kmenové akcie se přibližuje základu tržní ceny až za velký počet let

Běžné výnosy z akcie: dividendy

Kapitálové výnosy z akcie: kladný rozdíl mezi prodejní a nákupní cenou akcie

Koncept oportunitních nákladů: podnik hledá odpověď na otázku, jaké by bylo možné dosáhnout výnosnosti, pokud by byl kapitál investován do alternativních inv. Příležitostí se shodnou mírou rizika

Dary a dotace

• externí zdroj financování, které jsou podniku poskytnuty nenávratně bez nároku na řízení nebo výsledku hospodaření

Přímé dotace (přísun peněžních prostředků):

• investiční dotace stanovené absolutní částkou nebo procentem

• za následek navýšení stavu peněz na BU a v konečném důsledku vede ke snížení pořizovací ceny dlouhodobého majetku

Nepřímé dotace (úspora peněžních prostředků)

• bezúročné půjčky, daňové úlevy, poradenství

Dary

• vedou ke zvýšení vlastního kapitálu

Dluhové financování

• smluvní vztah mezi dlužníkem a věřitelem, přičemž věřitel poskytuje ve prospěch dlužníka určitou peněžní částku k dočasnému používání

• externí zdroj financování

Důvody pro zapojení cizího kapitálu:

• nedostatečný objem vlastních zdrojů

• daňová diskriminace vlastního kapitálu

• nedostatečná rentabilita vlastního kapitálu

Úvěrová smlouva a její náležitosti

1. Nominální, vyplacená a splatná hodnota dluhu

   • nom. Hodnota je základem pro výpočet úroků a poplatků

   • vyplacená hodnota bývá nižší než nominální (disážio)

2. Modalita splácení dluhu

   • časové okamžiky a výše v jaké je splatný úmor dluhu, úrokové platby (pevně dané)

   • tři druhy splácení: anuita, konstantní úmor en bloc

3. Úroková sazba

   • z pohledu výše úrokové sazby je relevantní úroková sazba investiční příležitosti

   • bezriziková: pouze dlužníkům z prvotřídní bonitou

   • pro rizikové: přirážka, prémie za riziko

   • dva druhy: pevná,pohyblivá (podle referenční sazby)

   • pokud se vyplacená hodnota úvěru liší od nominální hodnoty, je vnitřní úroková míra vyšší než nominální úroková sazba

4. Doba splácení

5. Zajištění

   • proces hodnocení bonity jehož cílem je na základě informací odhadnout úvěrové riziko