Finance podniku - Výpisky ze skript

Zdroje podnikového financování

Zdroje financování klasifikované podle právního postavení jejich poskytovatele

1. Financování podle externího vlastního kapitálu (equity)

   • poskytovatelé kapitálu jsou zakladatelé nebo stávající vlastníci zvyšující své podíly na základním kapitálu nebo noví zájemci pomocí vkladů

2. Financování cizím kapitálem/dluhem

   • poskytovatelé jsou věřitelé

   • nemají status vlastníka

3. financování formou mezanine kapitálu

   • poskytovatel se pohybuje mezi vlastníkem a věřitelem

Rozdíly mezi cizím a externím vlastním kapitálem jsou na straně 58

Externí a interní financování str 61 a str. 64

- kritériem pro klasifikaci zdrojů financování na externí a interní je tedy jejich původ

- dalším je doba splatnosti str. 65

Potřeba kapitálu podniku s disponibilními zdroji:

• překapitalizování: hodnota vlastního kapitálu převyšuje hodnotu stálých aktiv (dobrá platební schopnost, klesá rentabilita)

• podkapitalizování: nižší hodnota dlouhodobých zdrojů v porovnání se stálými aktivy (problémy se zachováním likvidity, opatřování kapitálu zaostává za růstem potřeby)

• financování adekvátní potřebě kapitálu: na jedné straně zajištěna likvidita a na straně druhé přebytky finančních prostředků nemají negativní vliv na rentabilitu

Důvody opatřování kapitálu:

• založení podniku

• rozšiřování podnikatelských aktivit

• financování sanace: opatření vedoucí k obnovení rentability a likvidity (navyšování kapitálu, snižování bilanční sumy)

Faktory ovlivňující finanční strukturu:

• časová a hodnotová disponobilita: na jak dlouho dobu jsou fin. Zdroje k dispozici. Vlastní kap. Má dlouhodobý charakter, Cizí kap. Krát. Střed i dlouh. Pravidlo: stálá fixní aktiva má být financován dlouhodobým kapitálem.

• Vliv na likviditu: cíl zachování likvidity. Tendence upřednostňovat vlastní před cizím kapitálem

• Nezávislost: čím vyšší počet investorů, tím menší je manévrovací prostor pro management. Tendence minimalizovat zadlužení stejně jako počet poskytovatelů vlastního kapitálu

• Náklady kapitálu: Náklady vlastního kapitálu představuje podíl na zisku(dividendy). Nákladem cizího kapitálu je úrok. Cizí kap.je levnější než vlastní (větší riziko)

• Vliv finanční struktury na bonitu a rentabilitu kapitálu: právní normy, které vyžadují vybavení vlastním kapitálem a také ratingový proces

Celková výše podnikového kapitálu:

1. Externí faktory:

   • Struktura trhu opatřování

   • Regulace ze strany státu

   • Změny výrobních technologií

2. Interní faktory:

   • Rozhodnutí o předmětu podnikání

   • Rozhodnutí o cíli podnikní

   • Rozhodnutí o právní formě

   • O velikosti subjektu

Informační asymetrie: Příjemce kapitálu je o ekonomické situaci podniku zpravidla informován nesrovnatelně lépe než poskytovatel kapitálu. Informační deficit na straně investora může být sice omezen, ne však odbourán zcela