13 - dobry

Důvody pro použití cizího kapitálu
- nemáme dostatek vlastních prostředků
- za určitých okolností může být cizí kapitál levnější, nežli vlastní kapitál (např. částka zaplacená na dividendách může být vyšší, nežli zaplacené úroky z úvěrů)
- úroky z úvěru jsou nákladem, které snižují daň z příjmů (platí to i u hypotečního úvěru)
- žádná firma nefunguje bez úvěrů, ač je sebeziskovější

Důvody proti použití cizího kapitálu
- cizí kapitál zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finanční stabilitu; hrozí i nebezpečí bankrotu
- příliš vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu, které se musí přizpůsobovat věřitelům

Krátkodobé financování

Zdroje:
1. Krátkodobé závazky: jedná se o závazky, které jsou splatné do jednoho roku; jedná se o závazky vůči:
- zaměstnancům (jedná se o dosud nevyplacené mzdy; mzdy se nevyplácí ihned na konci měsíce, ale až k výplatnímu termínu)
- dodavatelům (jedná se o dosud neuhrazení závazky; jedná se o splatnost faktur…)
- státu (dosud neuhrazené daně a pojistné)

2. Krátkodobé obchodní a bankovní úvěry: obchodní úvěr (dodavatelský úvěr); na rozdíl od běžných závazků vůči dodavatelům nebývá sjednán automaticky, ale většinou se sjednává formou smlouvy; součástí smlouvy jsou podmínky, kdy se bude platit, jak se bude platit, sankce za neplacení; většinou bývá bezúročný
bankovní úvěry: má splatnost do jednoho roku, kontokorent..
3. Přijaté zálohy od odběratelů

Další možnosti krátkodobého financování:
1. Dotace
2. Nebankovní instituce (splátkové společnosti..)

3. Zahraniční úvěry
4. Offshore financování (jedná se o podnikání v daňových rájích – Kypr; v těchto zemích se platí nižší daně, takže firmy ušetří peníze, které mohou použít na financování)

Pracovní kapitál (working capital)
- část oběžného majetku, která je kryta dlouhodobými zdroji
- část peněz, která zůstane, pokud uhradíme veškeré krátkodobé závazky
- nemusí se jednat vždy o peníze, může mít podobu zásob
- pro finančního manažera představuje pracovní kapitál vhodnou rezervu pro nečekané výdaje a na druhou stranu pro majitele pracovní kapitál nemá význam, protože nepřináší žádný výnos

Řízení oběžného majetku

- cílem je stanovení optimálního množství oběžného majetku

- toto množství musíme pokrýt potřebným množstvím finančních zdrojů
- čím méně bude oběžného majetku, tím to pro nás bude výhodnější, protože budeme potřebovat méně finančních zdrojů
Dlouhodobé financování
- financování nad 1 rok
- jedná-li se o financování dlouhodobějších záměrů, jedná se o financování investic

Zdroje dlouhodobého financování.
1. Vlastní – zisk; vklady majitelů
2. Cizí – úvěry, finanční leasing, dluhopisy

Pravidla financování