FINANCNI_RIZENI_PODNIKU_aktualizace_

Př. Čistý zisk podniku za rok 2004 je 5 milionů korun. Předpokládejme že k 1. 1. 2004 podnik zahájil svoji činnost. Předpokládejme, že tento zisk je tvořen těmto položkami:

Tržby z prodeje výrobků + 10 (z toho odběratelé skutečně zaplatili 4 milionů)

Odpisy – 2

----------------------------------------

zisk 8

a) vidíme, že firma měla sice tržby 10 milionů, ale ve formě peněž obdržela z tohoto titulu pouze 4 miliony Kč. Zbylých 6 miliónů představuje nárůst pohledávek. Abychom zisk převedli na cash-flow musíme proto těchto 6 miliónů od zisku odečíst.

b) podnik měl odpisy ve výši 2 milionů. Tento náklad, ale nebyl spojen s odlivem peněž. Proto musíme hodnotu odpisů k zisku přičíst, abychom dostali cash flow.

Cash flow tedy vypočítáme tak, že od zisku odečteme nárůst pohledávek a přičteme odpisy:

8-6+2 = 4

Výsledné cash flow je tedy 4 milióny (což skutečně odpovídá tokům hotovosti, protože, žádné výdaje v našem příkladu nemáme a evidujeme pouze zaplacené faktury od odběratelů ve výši 4 milionů korun). V praxi je přirozeně výpočet cash flow nepřímou metodou mnohem složitější a nastupují další položky, které je třeba k zisku přičíst nebo odečíst (např. nárůst/pokles závazků přičteme/odečteme, nárůst/pokles zásob odečteme/pričteme, výplatu dividend odečteme, pořízení dlouhodobého majetku odečteme atd.)

Úloha:

Zdůvodněte, proč pokles závazků odečteme ze zisku, abychom dostali cash-flow (vysvětlete na příkladu z účetnictví)

Zdůvodněte, proč nárůst zásob odečteme ze zisku, abychom dostali výkaz cash-flow (vysvětlete na příkladu z účetnictví)

5. řízení investic

Co jsou investice – jsou to výdaje na pořízení dlouhodobého majetku, případně na jeho technické zhodnocení (přístavba, nástavba, rekonstrukce, modernizace).

O čem při investování rozhodujeme:

• do čeho investovat

• z čeho investovat

• kolik investovat

Jaký je vztah mezi výnosností a rizikem

Při každé investici vzniká zároveň určité riziko. Platí, že čím je větší výnos, tím je větší riziko. V podstatě nelze nají investici zároveň velmi výnosnou a málo rizikovou.

Hodnocení efektivnosti investic

Koeficient ekonomické efektivnosti E =

Koeficient udává, kolik korun čistých výnosů ročně nám přinese jedna koruna nákladů. Čím je vyšší hodnota, tím je výhodnější investice.

Doba návratnosti T =

Doba, za kterou se nám vrátí z čistého zisku vynaložené investiční náklady. Uvádí se v letech. Je převrácenou hodnotou E.

Př. Podnik rozhoduje o koupi stroje za 350 000 Kč, který přinese roční úsporu 110 000 Kč nebo zdali koupit stroj za 420 000 Kč, který přinese roční úsporu 160 000 Kč. Proveďte výpočty a posuďte efektivnost obou variant.

Čistá současná hodnota investice (výsledkem je rozdíl příjmů z investice a výdajů na investici – tyto příjmy a výdaje jsou upraveny o faktor času)