Monetární, vnější měnová a obchodní politika

V důsledku růstu peněžní zásoby dojde tedy k růstu AD (přímý vliv M na AD) a k růstu nominální produktu

P * Y. Poměr P * Y/M neboli důchodová rychlost oběhu peněz V zůstává fixní.

4) nominální AS roste stabilním tempem, tempo určeno vývojem zdrojů eko růstu a stabilní očekávanou mírou

inflace

Monetaristické měnové pravidlo

= MP by se měla zaměřit na stabilní růst peněžní zásoby M- a tím i stab. růst AD která roste stejně rychle jako M- takto budou vytvořeny podmínky pro nízkou inflaci

• MP by neměla být aktivistickou politikou, jako je tomu u Keynesiánců

• kolísání produktu a cenové hladiny je způsobeno pouze nevhodnou MP- MP by neměla ekonomiku stabilizovat pomocí úr. sazeb- může to mít totiž opačný účinek…

= MP se má zaměřit na zprostředkující cíl v podobě zabezpečení stabilního růstu M, kt. je určující pro vývoj AD (tímto pravidlem vytvořeny podmínky pro stabilní vývoj nom. produktu a dosažení konečného cíle tj. nízké inflace)

→ cíle nemají spočívat v regulaci produktu a zaměstnanosti pomocí ovlivňování vývoje úrokové sazby →

destabilizující účinky tj. nežádoucí výkyvy AD, projevem inflace (kdy M roste rychleji než Y*) nebo recese

(kdy M roste pomaleji než Y*); podle monetaristů eko stabilnější , když ji CB přestane stabilizovat

- pokud by nevhodná MP měla dlouhodobý charakter, Y by se neustále vracel k Y* a dopady by se projevovaly

pouze v cenové hladině

d) kurzová politika, sterilizační operace, vliv měnového kurzu na čisté exporty

- probíhá pomocí kurzových intervencí= nákup nebo prodej zahraniční měny za domácí, aby se kurz domácí měny udržel v požadovaném stavu

Regulace MK

Kursy neregulované

1) volně pohyblivé MK neboli o tzv. čistý floating - pružné – flexibilní MK, CB nezasahuje (např. USA, Japonsko) 2) kursy relativně stabilní - systém tzv. zlatého standardu - v mezinárodních vztazích se vyznačoval:

- směnitelností národních měn za zlato

- směnitelností za národní měnu směnitelnou za zlato (tzv. zlatou devizu)

- volným mezinárodním pohybem zlata

- poměry měn vyplývaly ze zlatých obsahů (tzv. zlatá parita)

Kursy regulované

- regulace kursovými intervencemi

- intervence spočívají v nákupu nebo prodeji zahraničních měn CB za domácí měnu tak, aby cena domácí měny

(tj. její kurs) dosahovala požadované úrovně

- poroste-li S Kč na nákup eura, kurs Kč bude klesat a kurs eura bude růst (kurs eura se bude zhodnocovat),

Evropská CB může rostoucí D po eurech doprovázet rostoucí S eura neboli nákupem Kč, intervenuje tím kurs

eura vyjádřený v Kč (tedy zároveň i kurs Kč) s cílem jeho stabilizace => vyplývá bezprostřední závislost

kursových intervencí a vývoje měnových rezerv CB

- účinky intervencí – intenzita závisí na:

- rozsah intervence - účinné jsou koordinované intervence

- nesterilizované intervence - CB nedoprovází kursovou politiku příslušnou MP, kompenzující změnu