Monetární, vnější měnová a obchodní politika

peněžní zásoby

- kursové intervence – přímý dopad na vývoj MK, ten však může být ovlivňován autoritami i nepřímo - např.

devizovou regulací, ovlivňováním mezinárodního pohybu finančních aktiv ovlivňováním vývoje úrok. sazby

Formy intervenovaných kursů

1) kursy relativně fixní – velmi malé výkyvy okolo oficiálního centrálního kursu

- změna oficiálního kursu: devalvace = znehodnocení kursu dané národní měny nebo revalvace = zhodnocení

- tato změna představuje přizpůsobení MK zpravidla stavu měnových rezerv, obecně širším eko podmínkám

2) povolená oscilace kursu – okolo oficiálního centrálního kursu v předem vymezeném pásmu

3) řízený neboli tzv. nečistý floating – CB intervenují kursy, aby zmírnily výkyvy, kt.jsou podle ní nadměrné

Stabilní a nestabilní kursy

1) stabilní MK – lepší pro dlouhodobé plány eko subjektů X časté a výrazné kursové výkyvy – nejistota

2) stabilní kursy mohou destabilizovat domácí cenovou hladinu ve směru inflace nebo deflace

- např. tzv. dovoz inflace – přenos rostoucích cen dovážených statků do CPI X volně pohyblivé kursy tuto

změnu vyrovnají

- pohyblivé kursy mohou být také zdrojem inflace – znehodnocení kursu dom.měny prodraží dovážené vstupy

3) ovlivnění účinnosti mae politik zaměřených na vnitřní ekonomickou stabilitu

- fixní MK – MP nesamostatná ve směru vnitřních cílů, FP naopak velmi účinná

- volně pohyblivé kursy – naopak

4) konkurenceschopnost výrobců - volně pohyblivé kursy – udržení konkurenceschopnosti na zahr.trzích –

při poklesu N a cen zahr.konkurence se kurs dom.měny může znehodnotit → udržení pozice našich exportérů

- eliminují tlak na snižování N dom.výrobců, pokud

ze stejného důvodu ↓ zahr.ceny → oslabení konkurenceschopnosti

5) stabilní kursy – umožnění spekulačních pohybů krátkodobého kapitálu → následuje rozkmitání kursů

sterilizační operace = snaží se omezit mezinárodní pohyb kapitálu- aby to neoslabovalo MP

= zesílení monetární restrikce nebo expanze= vyrovnání protichůdného účinku kursové intervence to má opět vliv na mezinár.pohyb kapitálu, neboť -

• sterilizace udržuje původní zamýšlenou úrokovou sazbu, odezvou jsou další kursové intervence atd.

Vliv měnového kurzu na NX:

- stimulace NX s konečným cílem – keynesiánská stimulace AD s cílem udržení vysoké zaměstnanosti

- udržení vnější eko rovnováhy ve smyslu vyrovnaného NX (Ex=Im)

- základní souvislost mezi vývojem MK a NX spočívá na příkladu znehodnocení kursu domácí měny

→ zlevnění exportovaných statků pro zahr.odběratele po přepočtu nezměněné dom.ceny novým kursem →

↑ objemu Ex

→ zdražení dovážených statků pro domácí dovozce po přepočtu nezměněné zahr.ceny novým kursem →

omezení objemu Im

- konkrétní prosazení základní souvislosti mezi MK a NX podmíněno: