Světová ekonomika výcuc

Úloha státu na kapitálových trzích

Významným rysem v mezinárodním pohybu kapitálu jsou zásahy státu. Stát tyto pohyby ovlivňuje

• nepřímo - řadou regulativních opatření

• přímo prostřednictvím regulace zahraničního obchodu, pohybu kapitálu, měnovými opatřeními, zákonné normy

• Všechna opatření buď zvyšují, nebo zmenšují mezinárodní pohyb zboží a kapitálu. Státní regulace vývozu a dovozu kapitálu usměrňuje kapitálové přesuny v souladu s krátkodobými a dlouhodobými cíli hospodářské politiky.

Základní podmínky vstupu zahraničního kapitálu:

smluvní zabezpečení – aby kapitál do země vstoupil, musí mít investor jistotu, že mu jeho investice nebude zmařena - Smlouva o ochraně investic. Jistota v daňové oblasti - Smlouva o dvojím zdanění. Teprve zajištění těchto dvou smluvních vztahů dává šanci k působení tzv. investičních pobídek.

Úroveň a druh podpory zahraničních investic má vliv na rozhodování firem o vstup na trh dané ekonomiky.

Investiční pobídky - úlevy investorovi, který se rozhodne vložit svůj kapitál do určité ekonomiky

• Faktory ovlivňující vstup investora:

  • dostatečný rozsah dodavatelů a odběratelů

  • politická stabilita

  • důvěryhodná hospodářská politika

  • dobrá úroveň legislativy (v daňové a celní oblasti)

  • infrastruktura

  • kvalifikovaná pracovní síla

• Druhy investičních pobídek:

  • daňová podpora (daňové prázdniny, diferencovaná sazba DP)

  • celní úlevy

  • finanční podpora (dotace, granty)

  • místní podpora (infrastruktura, výhodný prodej pozemku, mimopracovní možnosti zaměstnanců)

Pouhé investiční podmínky nestačí, je nutná celková schopnost zemí dostát svým závazků – bonita ekonomiky, měří se pomocí ratingu. Ratingové hodnocení ekonomiky provádí specializované ratingové firmy. př. Moody’s a je důležitým signálem pro investory.

Úloha mezinárodních kapitálových trhů

Mezinárodní kapitálový trh - trh, na kterém rezidenti různých ekonomik obchodují se svými aktivy. Mezinárodní kapitálový trh se vyvinul z národních kapitálových trhů, jde o skupinu úzce propojených trhů, kde probíhá mezinárodní obchod s aktivy.

• Aktiva:

  • cizí bondy - obligace emitované zahraničním vypůjčovatelem určité země v její měně (dolarové dluhopisy emitované britským emitentem na trhu v USA)

  • eurobondy - obligace, které se vydávají mimo okruh působení měny, na kterou znějí (česká fy vydá obligace v USD a prodává je mimo americký trh)

Emitenty aktiv jsou fy a veřejné organizace, investory nefinanční organizace, které shromažďují peněžní prostředky od ekonomických subjektů, které mají zájem a stabilní příjem z úroků, vše zprostředkovávají a provádějí banky.

• Struktura mezinárodních kapitálových trhů:

  • komerční banky - jsou centry mezinárodních kapitálových trhů, zajišťují řetěz mezinárodních finančních aktivit, podporují růst mezinárodního bankovnictví

  • korporace (firmy) - financují své investice čerpáním zahraničních zdrojů

  • nebankovní finanční instituce (pojišťovací společnosti, penzijní fondy, investiční banky) – účastní se transakcí za účelem diverzifikace svých portfolií

  • centrální banky a vládní agentury - CB provádí intervence na devizových trzích, vládní agentury se podílí půjčkami u zahraničních komerčních bank