Světová ekonomika výcuc

Výchozí výši devizového kurzu stanovuje emisní banka jako nominální kurz - paritu měny – úředně stanovený poměr dvou měnových jednotek. V minulosti stanovován jako poměr váhových množství zlata, které peněžní jednotky obsahovaly, v současnosti stanovován přímým určením vůči koši měn, nebo vybrané zahraničí měně (referenční měna), obvykle USD nebo euro.

• Přímý kurzovní záznam – kurz je vyjádřen jako určité množství jednotek domácí měny za jednotku měny zahraniční (x Kč za 1 USD)

• Nepřímý kurzovní záznam – kurz je vyjádřen jako určité množství zahraničních jednotek za jednotku domácí měny (x USD za 1 Kč).

Kurz určuje měna, která je uvedena jako “jednotková”, tedy x Kč/USD je kurz USD v přímém kursovém záznamu (kupujeme USD a platíme za něj Kč). Vzestup kurzu představuje posílení měny, při přímém kursovém zápisu vzestup číselné hodnoty znamená posílení zahraniční měny a oslabení domácí měny, u nepřímého kursového zápisu je tomu naopak.

Vývoj devizových kurzů je denně zveřejňován v kurzovním lístku

Odchylka: nad pari = má dotyčná změna ažio (přirážku) k paritě

pod pari = má změna disážio (srážku) z parity

Změny kurzu mohou mít charakter:

• depreciace (znehodnocení, oslabení) – dochází k poklesu kurzu

• apreciace (zhodnocení, posílení) – dochází k vzestupu kurzu

• devalvace - trvalá úřední změna kurzu - snížení úředně stanoveného poměru dvou měn

• revalvace - trvalá úřední změna kurzu - zvýšení úředně stanoveného poměru dvou měn. K těmto úředním změnám kurzu dochází, např. má-li depreciace kurzu hluboký a dlouhodobý charakter.

př: kurz 30 Kč/USD na: 40 Kč/USD - vzestup kurzu

- oslabení domácí měny Kč

- posílení zahraniční měny USD

- apreciace (zhodnocení) USD

20 Kč/USD - pokles kurzu

- posílení Kč, oslabení USD

- depreciace (znehodnocení) USD

Faktory ovlivňující devizový kurz

• Nejdůležitější - vývoj zahraničního obchodu (jeho saldo)

• Úrokový diferenciál - vliv reálných úrokových sazeb, rozdílná výše v různých zemích. V krátkém období jde o faktor nejdůležitější

  • kladný úrokový diferenciál - úrokové sazby v tuzemsku jsou vyšší než v zahraničí, zahraniční investoři budou nakupovat tuzemskou měnu - poroste poptávka po dané měně a ta bude posilovat

  • záporný úrokový diferenciál – domácí investoři budou poptávat zahraniční měnu a investovat v zahraničí, přičemž budou prodávat tuzemskou měnu - bude klesat poptávka po národní měně, ta bude oslabovat.

• Vývoj kupní síly měny - její inflační znehodnocení, působí obousměrně.

  • kladný inflační diferenciál – domácí inflace roste rychleji než v ostatních zemích, kurz má tendenci k oslabení (roste-li cenová hladina ve světě pomaleji než v tuzemsku, budou domácí subjekty dávat přednost zahraničnímu zboží, poroste poptávka po zahraniční měně a domácí měna bude oslabovat)