Finance velké otázky na test

U holandské aukce získávají všichni účastníci aukce, jejichž poptávka je ještě uspokojena, prodávané pokladniční poukázky za stejnou cenu – cenu nabízenou posledním úspěšným kupujícím.

U americké aukce získává každý úspěšný účastník aukce pokladniční poukázky za cenu, kterou nabízel. Stejné CP jsou tedy prodávány za různé ceny.

Komunální obligace – emitovány obcemi nebo městem s cílem zajistit hlavně dlouhodobější investiční programy a akce, případně bankou, která ze získaných prostředků poskytne městu či obci úvěr. Za nesplacené obligace ruší město či obec celým svým majetkem. Obvykle jsou daňově zvýhodněny. Emise vyžaduje povolení MF ČR. Většina jich je vypověditelných.

Primární trhy státních CP se otevírají stále širšímu okruhu investorů. V ČR vznikl trh státních obligací v letech 1990-1991 a byl tvořen 5 % státními rehabilitačními dluhopisy. Emise státních dluhopisů se řídí emisním programem.

Státní obligace je možno stejně jako pokladniční poukázky koupit prostřednictvím vybrané skupiny přímých účastníků obchodování, kteří zajišťují prodej co nejširšímu okruhu zájemců. Jejich výběr provádí ČNB. Ta má v ČR, stejně jako v Německu, Británii, Itálii, Španělsku, Dánsku nebo na Slovensku při emisi státních dluhopisů dominantní postavení. V některých zemích emitují státní CP a zajišťují jejich rozmístění přímo ministerstva financí (Francie, Nizozemí) nebo speciální peněžní instituce (např. v Rakousku Kontrolní banka).

V ekonomicky vyspělých zemích je běžné, že do státních dluhopisů ukládají peníze i drobní investoři. V ČR je tato forma investování zatím dostupná spíše pro velké investory. Z pohledu drobného investora je problémem především minimální obchodovatelná jednotka (lot) tisíc kusů, což při nominální hodnotě 10 000 Kč činí 10 mil. Kč.