MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

-  v BÚ nepoužíváme bilanci důchodů a transferů → BÚ se redukuje do podoby NX (výkonová bilance), 

kapitálový účet bude pod finančním účtem (označíme jako čistý tok K), chyby a opomenutí ignorujeme  

Rovnováha PB = součet čistých exportů (výkonové bilance) a čistého toku kapitálu je nula - 

nevzniká tlak na změnu rezerv, jde také o rovnováhu na devizovém trhu  

Rovnováha PB z pohledu reálného důchodu a úrokové míry:  

  reálný důchod – ovlivňuje čisté exporty  
  růst reálného důchodu → růst indukovaných importů → pokles NX  úroková míra 

(domácí a zahraniční) – ovlivňuje čistý kapitálový tok   

  domácí IR roste nad zahraniční → preference domácích investic → příliv kapitálu 
  pokles domácí IR pod zahraniční IR → čistý odliv kapitálu  

Kapitálová mobilita = rychlost a snadnost přesunu kapitálu z jedné ekonomiky do druhé  

-  lze ji omezit devizovými restrikcemi, vysokými transakčními N (v podobě vyhledávání info), politickým 

rizikem, špatně rozvinutým finančním trhem atd.  

-  může se proto stát, že i velké vychýlení domácí IR nad zahraniční IR způsobí jen malý příliv kapitálu do 

domácí ekonomiky nebo nemusí reagovat vůbec.   

39 

Intuitivní odvození křivky BP  

-  uvažujeme rovnováhu PB a růst reálného důchodu → to vede s ohledem na růst indukovaného importu k 

poklesu NX → musí dojít k růstu domácí IR (aby se vyrovnala PB) → příliv kapitálu ze zahraničí → 
růst čistého kapitálového toku, který vykompenzuje zhoršení čistých exportů a obnoví tak rovnováhu  

-  očekáváme tedy přímý vztah mezi reálným důchodem a IR (z pohledu rovnováhy PB)  

Grafické odvození křivky BP  

Obr. 1 (BÚ) – Vývoj NX s ohledem na reálný důchod - růst reálného výstupu vede k poklesu NX (uvažujeme 
výchozí výši reálného důchodu Y

0, kterému odpovídají nulové čisté exporty NX0.