MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

tlačí na příliv K, přebytek PB → zhodnocování domácí 
měny  

-  CB musí zakročit, nakupuje deviza za koruny – emise 

peněz → Roste nabídka peněz – posun LM doprava LM1 
→ Ekonomika je na nové rovnováze E1 a vyšší Y1   

-  opačná situace: fiskální restrikce vytváří tlak na pokles 

domácí IR pod zahraniční → odliv kapitálu → deficit PB 
→ znehodnocení domácí měny → banka tak nakupuje 
domácí měnu a prodává devizy → tím provádí monetární 
restrikcí → konečný efektem fiskální restrikce je nulová 
změna i

D a silný pokles reálného důchodu.   

-  Fiskální politika v režimu fixního měnového kurzu je 

ÚČINNÁ  

II. Flexibilní měnový kurz   

-  fiskální expanze → růst G, TR a pokles daní → posun IS do 

IS1→ roste produkt, roste IR, příliv K → přebytek PB → 
tlak na zhodnocování domácí měny → sníží vývoz a vzroste 
dovoz → pokles NX znamená pokles IS1 do IS  

-  úplném mezinárodním vytěsňovacím efektu → vládní nákupy 

skrze zhodnocení domácí měny zcela vytěsňují NX.   

-  Opačná situace: fiskální restrikce → tlak na pokles domácí IR 

pod zahraniční → odliv kapitálu → deficit PB → znehodnocení 
domácí měny → to způsobí za předpokladu Marshallovy-
Lernerovy podmínky růst NX (ten by měl být tak velký jako 
výchozí pokles G) → fiskální restrikce (stejně jako fiskální 
expanze) nemá na reálný výstup ekonomiky Y žádný vliv  

-   Fiskální politika v režimu flexibilního měnového kurzu je 

NEÚČINNÁ  

43 

Dokonalá kapitálová IMOBILITA 

Pohyby K vůbec nebudou reagovat na změny IR. Neexistuje vazba iD na iF. Křivka BP je vertikální.   

I. Fixní kurz  

-  fiskální expanze → posun do IS1 → růst IR a růst 

reálného Y → pokles NX (růst indukovaného importu) 
→ deficit PB → znehodnocení domácí měny → CB 
kupuje domácí měnu za devizy (jde doleva nahoru do 
LM1) → to způsobí další růst IR a pokles reálného Y → 
tlak na pokles reálného důchodu bude působit tak dlouho, 
dokud se PB opět nevyrovná (bod E