MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

   Repo operace – dočasný nákup nebo prodej CP  

   Switch – prodej a současně nákup dluhových CP s různou dobou splatnosti  

II.  Diskontní nástroje: skupina úrokových sazeb, které CB vyhlašuje (diskontní sazba, reeskontní,  

lombardní, repo sazba  

Monetární politika:  

Expanzivní monetární politika – růst měnové báze (pokles IR nebo nákup CP)  

Restriktivní monetární politika – pokles měnové báze (růst IR, které stanovuje CB nebo prodej CP 
Centrální bankou)  

Marshall-Lernerova podmínka:   

-  ihned po znehodnocení dochází k poklesu NX, časem dojde ke zvýšení objemu exportů v důsledku poklesu jejich 

relativní ceny z pohledu zahraničních subjektů a taky k poklesu objemu importů z důvodu domácí substituce, nyní 
však relativně levnější produkcí → NX se začnou opět zlepšovat a mohou se dostat i nad svou hodnotu před 
znehodnocením domácí měny  

-  mezi faktory, které ovlivňují zlepšení NX patří: citlivost poptávky zahraničních subjektů po exportech domácí 

ekonomiky a poptávky domácích subjektů po importech ze zahraniční na změny kurzu  

-  jestliže je součet těchto dvou elasticit větší než 1, je splněna Marshall-Lernerova podmínka a NX se po 

znehodnocení nakonec zlepší  

 
MUNDELLŮV – FLEMINGŮV MODEL – dokonalá kapitálová MOBILITA  

I. Fixní kurz  

- 

výchozí rovnováha E

0, Y0.   

- 

monetární expanze CB nakoupí CP → roste nabídka 
peněz posune LM do LM

1 (růst MS) →  pokles iD pod 

zahraniční i

F (průsečík nové LM a původní IS) → silný 

odliv K → deficit PB → tlak na znehodnocení domácí 
měny → CB aby zabránila znehodnocení, tak nakupuje 
domácí měnu a prodává devizy (stahování peněz) → 
klesá nabídka peněz posune LM

1 zpátky do LM  

- 

dopad monetární politiky na reálný důchod v režimu 
fixního kurzu je nulový.  

- 

opačná situace by nastala v případě monetární 
restrikce – ta vyvolá tlak na růst domácí IR nad 
zahraniční, což vede k silnému přílivu kapitálu, a 
proto k tlaku na přebytek PB a zhodnocení domácí 
měny