MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

47 

II.  Flexibilní kurz  

- monetární expanze → pokles IR a růst reálného Y → 

posun LM doprava → růst indukovaných importů → 
pokles NX → deficit PB → znehodnocení domácí měny → 
to je znázorněno pomocí 2 změn:  

jednak to ovlivní polohu BP a to posunem 

doprava 

jednak roste konkurenceschopnost domácí 

produkce v zahraničí  

-  rostou NX, pokud je splněna Marshall-Lernerova 

podmínka → růst NX se projeví růstem IS do polohy IS

1 

→ nový bod rovnováhy E

1 je charakterizován vyšším 

reálným důchodem Y

1 a vyšší i1.   

- 

Monetární politika je ÚČINNÁ (expanzivní politikou 

Y roste a mění se IR, změna je ale závislá na sklonech IS a 
LM a citlivosti NX na reálný kurz).  
 
NEDOKONALÁ kapitálová MOBILITA  

-

toky kapitálu reagují na změny IR, ale ne tak silně jako u DK mobility, i

D ≠ iF   

I. Fixní kurz  

-  monetární expanze tlačí na pokles IR a růst Y → posun 

LM do LM1 

-  pokles IR vyvolá odliv K a růst Y vede k poklesu NX → 

vzniká deficit PB → dojde tak ke znehodnocení CZK, ale k 
němu nemůže u fixního kurzu dojít … CB růst poptávky po 
domácí měně, stahování peněz z oběhu → efekt monetární 
expanze je tedy nulový, deficit zapříčiněn odlivem K a 
poklesem NX  

-  Monetární politika je NEÚČINNÁ 

II.  Flexibilní kurz  

-   monetární expanze způsobí pokles IR a růst Y → posun LM 

do LM1 → odliv kapitálu, růst importu →  deficit PB → 
dojde ke znehodnocení, znehodnocení za předpokladu 
MarshallLernera způsobí růst NX (posun do IS1) … 
znehodnocení → posun do BP

1  

-  Monetární politika je ÚČINNÁ 

48 

11. Teorie parity kupních sil 

Měnový kurz a trh zahraničních měn  

Nominální měnový kurz → cena jedné měny vyjádřena v jednotkách měny druhé  
→ přímý zápis 26CZK/EUR – nepřímý zápis 0,026EUR/CZK  
→ měna rozdělena: deviza – bezhotovostní forma peněz (převod účtů)