MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

…  

π 

Dt … míra inflace v současném okamžiku t, PDt … domácí cenová hladina v současnosti, PDt-1 … domácí cenová 

hladina v minulém období  

Domácí cenová hladina v současnosti:   P

Dt  =  P Dt-1  * (1 + π  Dt )   

Zahraniční cenová hladina v současnosti:  P

Ft  =  P Ft-1  * (1 + π  Ft )   

Současný MK (dle absolutní verze parity kupní síly je současný MK dán poměrem současných cenových 
hladin v domácí a zahr.ekonomice) :    E

D/Ft  = P Dt-1  * (1 + π  Dt )  /  P Ft-1  * (1 + π  Ft )   

 Nominální MK v minulém období (je představován podílem domácí cenové hladiny pro minulé období a 
zahraniční cenové hladiny k absolutní verzi parity kupní síly):  E

D/Ft  = E D/Ft  * (1 + π  Dt ) / (1 + π  Ft )   

Po úpravách:  

Relativní verze parity kupní síly:(E

D/Ft  – E D/Ft-1 ) / E D/Ft-1     =     (π Dt  – π Ft ) / 1 + π Ft 

Levá strana = relativní změna MK - je závislá na vztahu domácí a zahr.míry inflace (pravá strana) 

rovnice je determinací MK ex post- vysvětluje již proběhlou relativní změnu MK.   

Očekávaná relativní změna MK:   

(očekávaný MK v budoucnu t + 1 – současný MK) / současný MK = (očekávaná π

D v budoucnu – 

očekávaná π

F v budoucnu) / (1 + očekávaná πF v budoucnu)  

Procentní změna MK mezi minulým a současným obdobím:    %∆ E

D/Ft  = π Dt  – π Ft  

π Dt = ( PDt – PDt-1 ) / PDt-1  

51 

Očekávaná procentní změna MK (odpovídá inflačnímu diferenciálu):    %∆Ee

D/Ft+1  = π

e

Dt+1  – π

e Ft

+1  

pokud je očekávaná míra inflace v zahraniční vyšší než doma → inflační diferenciál je záporný →  

také očekávaná % změna MK je záporná, jde tedy o očekávané zhodnocení domácí měny.