MAKRO-pozn-ÚSTNÍ

dokonalé kapitálové mobility → vztah domácí a zahraniční IR není jediným faktorem, který ovlivňuje 
výnosnost domácího krátkodobého K ve vztahu k zahraničnímu krátkodobému K 

-  rozhodují-li se investoři, zda investovat do zahraničního či domácího krátk.kapitálu berou v úvahu nejen výši 

zahraniční IR, ale i očekávanou změnu měnového kursu a také prémii za devizové riziko (to podstupují, když 
drží zahraniční měnu) 

-  výše očekávaného měnového kursu ovlivňuje výnosnost zahraničních depozit tak, že určuje výši budoucího 

výnosu, který plyne z investice do zahraničního kapitálu (který je v domácí měně)  

-  zde ale budeme uvažovat pouze vztah domácí a zahraniční IR  
-  ne všechny toky K jsou závislé na změnách IR → část čistého toku K je autonomní.  

Fce čistého toku K je tato:  NFC = NFC

a  + ρ * (i D  – i F )   …ρ - citlivost NFC na úrokový diferenciál (rozdíl 

domácí a zahraniční IR), i

D – domácí IR, iF – zahraniční IR, NFCa - autonomní NFC  

kde:  ρ = ∆ NFC  /  ∆ (i D – iF)  

-  růst ρ vede vždy k růstu NFC (ρ je kladné číslo), růst NFC je vyvolán:   

růstem 

NFCa, růstem ρ, růstem úrokového diferenciálu  

nyní uděláme součet fce NX a NFC:  NX

a  – m*Y + ν*R + NFC a  + ρ (i D -i F ) = 0  

domácí IR vyjádříme jako fci reálného důchodu a získáme tak rovnici křivky BP:    

i D = ( ρ*iF – NXa – ν*R – NFCa  /  ρ )  +  ( m / ρ) * Y … 1.člen rovnice – průsečík s vertikálou (kdyby čitatel 

zlomku bylo záporné číslo, tak jde o průsečík s horizontálou), 2. člen – směrnice křivky BP (m – mezní sklon 
k importu)  

 levá strana rovnice = posun křivky  

pravá strana rovnice = sklon křivky