5a._Teorie_zastupitelnosti_typu_II

MEZINÁRODNÍ SPRÁVA SPOLEČNOSTÍ

Mezinárodní správa společností

• Z historie můžeme vystopovat několik etap. 

• Rané studie upozorňovaly na existující protichůdné 

zájmy mezi vlastníky a manažery. 

• Pozornost směřovala na vyspělé západní státy, 

zejména angloamerické.

• Čekalo se, že správa bude konvergovat k jednotnému 

systému

• Znatelnou slabinou byl fakt, že se zakládaly pouze na 

reáliích angloamerických ekonomik. 

• Ostatní země mají přijmout tento model za svůj. 

DVA SYSTÉMY 

VLASTNICKÉ KONTROLY

SYSTÉM S VNITŘNÍ 

KONTROLOU

SYSTÉM S VNĚJŠÍ 

KONTROLOU

JAPONSKÝ  

MODEL

KONTINENTÁLNĚ-

EVROPSKÝ MODEL

2. VARIANTA - 

ROMÁNSKÝ 

MODEL

1. VARIANTA - 

NĚMECKÝ MODEL

ANGLOAMERICKÝ 

MODEL

Konvergence správy společností? 

• Řada zemí zažila krizi a selhání správy společnosti
• Zákonodárci mají tendenci inspirovat se opatřeními 

uskutečněnými ostatními zeměmi v minulosti. 

• Neuvážené přenesení regulace bez pochopení vlivu 

prostředí odsouzené k selhání. 

15 let regulatorního snažení Francie, Německa 
a Itálie
• Valná část reforem zrcadlem amerického OZ  a 

kapitálového trhu. 

• USA dobrý vzor pro správu společností, ale propastné 

rozdíly ve vlastnické struktuře

• Opatření jsou cíleny na manažerský oportunismus, nikoliv 

otázku zneužití postavení většinového vlastníka. 

• Posílení řady interních mechanismů správy, posílení práv 

akcionářů a zveřejňování, avšak například transakce se 
spřízněnými stranami beze změn. 

Principy OECD jako vzor?

• Pokus o přenesení do Číny

• Klíčovým problémem nedokonalá legislativa a 

kapitálový trh. 

• Principy neřeší hlavní problém vyskytující se v 

rozvojových zemích

• Dominanci většinového vlastníka.

• Nefunkčnost nezávislých členů

• Odvádění prostředků z menších firem v rámci 

pyramidové struktury vlastnictví. 

Mezinárodní správa společností

• Správa společností úzce spojena s problematikou