vymezeni zak. pojmu
Níže je uveden pouze náhled materiálu. Kliknutím na tlačítko 'Stáhnout soubor' stáhnete kompletní formátovaný materiál ve formátu DOCX.
Platební bilance
Rovnováhy platební bilance je dosaženo když saldo běžného účtu je vyrovnáno opačným saldem finančního účtu.
Nástroj vyrovnávání = měnový kurz.
Měnové kurzy
Měnový kurz je cena jedné měny vyjádřená v jednotkách jiné měny, obvykle se udává jako podíl domácí měny ku měně zahraniční.
V minulosti: měnový kurz = zlatý obsah národních měn.
Základní režimy měnových kurzů
Fixní kurzy - úředně stanovené kurzy.
2. Volně pohyblivé kurzy (floating)
a) čistý floating – tržní síly bez zásahu CB,
b) dirty floating – příležitostné intervence CB.
1. Fixní kurzy
Výhody: stabilní prostředí pro zahraniční investice, napomáhá udržovat nízkou inflaci, snižuje transakční náklady.
Nevýhody: ztráta autonomní měnové politiky, nutné zásahy CB - udržování kurzu na oficiální úrovni, ztráta možnosti přizpůsobovat se aktuálním ekonomickým jevům, riziko spekulativního útoku na měnu, rozdíl mezi nominálním a reálným měnovým kurzem.
Způsoby stanovení fixních kurzů:
1) kurzový závěs (exchange rate peg)
– měna navázána na jinou měnu nebo koš měn, event.,
– definuje se centrální parita + fluktuační pásmo (procentní vzdálenost na obě strany od centrální parity, např. ± 15 %) – uvnitř pásma pohyb kurzu na základě nabídky a poptávky.
Zvláštní typy kurzového závěru:
posuvné zavěšení (crawling peg)
dochází k pravidelným úpravám centrální parity, postup úprav předem vyhlašuje centrální banka,
důvod: vysoká inflace v zemi se zavěšenou měnou vůči inflaci v zemi referenční měny;
měnový výbor (currency board) - měnový kurz se udržuje na fixní úrovni vůči referenční měně bez oscilačního pásma,
CB nerozhoduje o velikosti úrokových sazeb, zcela se vzdává vlastní měnové politiky.
Způsoby stanovení fixních kurzů:
2) Udržování směnného kurzu ve stanoveném fluktuačním pásmu
– směnný kurz je vyhlášen jako interval ve kterém se bude kurz vůči zvoleným měnám pohybovat (tj. centrální parita + procentuální odchylka od centrální parity).
Způsoby stanovení fixních kurzů:
2) Udržování směnného kurzu ve stanoveném fluktuačním pásmu
– směnný kurz je vyhlášen jako interval ve kterém se bude kurz vůči zvoleným měnám pohybovat (tj. centrální parita + procentuální odchylka od centrální parity).
2. Pohyblivé kurzy (floating)
Čistý floating – tržní síly bez zásahu CB,
b) dirty floating – příležitostné intervence CB:
směnné kurzy se vytvářejí na základě nabídky a poptávky na měnovém trhu,
stát (prostřednictvím vlády nebo centrální banky) může tento vývoj ovlivnit pomocí nákupů či prodejů své měny (intervence na devizovém trhu),
v současné době nejpoužívanější systém.
Oslabování a posilování měny
Devalvace - pokles (oslabení) úředně stanoveného měnového kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému fixních kurzů.
Revalvace - růst (posílení) úředně stanoveného měnového kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému fixních kurzů.
Apreciace - zhodnocení kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému pohyblivých (plovoucích) kurzů.
Depreciace - znehodnocení kurzu jedné měny vůči ostatním měnám v systému pohyblivých (plovoucích) kurzů.