vymezeni zak. pojmu

Monetární a inflační cíle

• Centrální banky si stanovují cíle v oblasti peněžní zásoby a inflace – cílem je udržení kontroly nad růstem peněžní nabídky a inflací.

• Od roku 1998 se měnová politika ČNB opírá o cílování inflace (viz https://www.cnb.cz/cs/menova_politika/cilovani.html) .

• Peněžní zásoba je i nadále považována za důležitý indikátor.

• Evropská centrální banka sleduje politiku založenou na inflačním cílení a zároveň orientačně vyhlašuje i přírůstek měnové zásoby vyjádřený prostřednictvím agregátu M3.

Nástroje monetární politiky

1) Přímé (administrativní) nástroje měnové politiky - úvěrové kontingenty, stanovení podmínek likvidity, úrokové limity, konverze a swapy cizích měn, aj.

2) Nepřímé nástroje měnové politiky - operace na volném trhu, povinné rezervy, úrokové sazby, devizové rezervy.

1. Přímé (administrativní) nástroje měnové politiky

• Pravidla likvidity - závazné relace mezi určitými položkami pasiv a aktiv banky.

• Úvěrové kontingenty - úvěrové kontingenty předepisují v absolutním vyjádření maximální objem úvěrů.

• Úrokové limity - předepisují maximální úrokové sazby z úvěrů.

1. Nepřímé nástroje monetární politiky

Operace na volném trhu

Úrokové sazby

Povinná míra minimálních bankovních rezerv (PMR)

Devizové intervence

peněžní zásoba

úroková míra

měnový kurz

cenová stabilita

zaměstnanost

vyrovnaná obchodní bilance

ekonomický růst

Povinné minimální rezervy PMR

• Povinné minimální rezervy (dále též „PMR“) jsou obecně jedním ze základních nástrojů měnové politiky, kterým může centrální banka ovlivňovat objem likvidity (volných prostředků) v bankovním systému.

• Každá banka (včetně stavebních spořitelen) a pobočka zahraniční banky, která má v ČR bankovní licenci nebo se rozhodne v ČR podnikat na základě tzv. "Jednotné licence", je povinna držet na svém účtu u ČNB určitý předem stanovený objem likvidních prostředků na účtu v Zúčtovacím centru ČNB.

• Předepsaný objem PMR je stanoven na 2 % ze základny pro výpočet PMR.

• Základnou je objem primárních závazků dané banky (tj. především vkladů od nebankovních subjektů), jejichž splatnost nepřevyšuje 2 roky.

• PMR jsou od 12.7.2001 bankám úročeny dvoutýdenní repo sazbou ČNB (dříve úročeny nebyly).

• Účinnost PMR jako měnověpolitického nástroje je v současné době nízká - tyto prostředky slouží jako "polštář" zajišťující plynulost mezibankovního platebního styku v Zúčtovacím centru ČNB.

• Pokud dojde ke zvýšení PMR, znamená to, že ČNB odčerpává peníze z oběhu – restriktivní monetární zásah, vice versa).

Úrokové sazby

CB je regulátorem úrokových sazeb, neboť stanovuje základní úrokové sazby, od nichž jsou následně odvozovány úrokové sazby komerčních bank (vliv na průměrnou úrokovou sazbu v zemi).